近日，來自信達(dá)證券研究報告，首次對賽輪金宇發(fā)布首次覆蓋報告，報告中對賽輪金宇進(jìn)行了盈利預(yù)測和投資評級。
盈利預(yù)測與投資評級：我們預(yù)計公司2016-2018年營業(yè)收入分別達(dá)到103.91、115.37、129.56億元，歸屬母公司股東的凈利潤分別為2.20、3.15、4.58億元，EPS分別為0.21元、0.30元和0.44元，對應(yīng)2016年4月27日收盤價(8.01元/股)的動態(tài)PE分別為38倍、26倍和18倍。我們采用市盈率進(jìn)行相對估值，取輪胎板塊P/E歷史均值49，給予公司目標(biāo)價為10.29元/股，首次覆蓋，給予“買入”評級。

賽輪金宇如何走出一條光明大道？
1、公司作為行業(yè)領(lǐng)先者，將受益于輪胎行業(yè)供給側(cè)改革。目前國內(nèi)有幾百家中國輪胎廠商，在失去增量的市場中搏殺，競爭慘烈。從去年開始，輪胎企業(yè)破產(chǎn)熱潮出現(xiàn)。國家開始重視輪胎行業(yè)供給側(cè)改革，工信部于2016年3月2日，公布了首批23家符合《輪胎行業(yè)準(zhǔn)入條件》的企業(yè)名單，公司位列其中。公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的民營乘用車輪胎、載重輪胎制造商，具備行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的區(qū)位、成本和管理優(yōu)勢，必將受益于行業(yè)供給側(cè)改革。
2、公司重視研發(fā)投入，未來有望率先實現(xiàn)技術(shù)突破。公司始終關(guān)注技術(shù)研發(fā)與創(chuàng)新，現(xiàn)已形成了具有自主知識產(chǎn)權(quán)的、具備持續(xù)創(chuàng)新能力的技術(shù)研發(fā)體系。公司非常重視研發(fā)投入，在同行業(yè)上市輪胎企業(yè)中，研發(fā)投入金額及占營業(yè)收入比例僅次于風(fēng)神股份和雙錢股份，接近3%，在民營企業(yè)中非常少見。軟控股份(002073.SZ)目前持有公司2.58%的股份，軟控股份深耕輪胎機械制造和新材料研發(fā)，可與公司形成良好的科研和業(yè)務(wù)協(xié)同。
3、公司海外布局超前且穩(wěn)健，有力應(yīng)對美國“雙反”。從2015年開始,美國對中國進(jìn)口的乘用車胎和輕卡輪胎征收高昂關(guān)稅,為應(yīng)對于此，公司于2012年便在越南建廠。越南作為與中國接壤的鄰國，其天然橡膠的產(chǎn)量居世界第五位，對外來投資的政策和環(huán)境相對優(yōu)越，公司在越南的生產(chǎn)線，取得了較高的投資回報率。目前，公司決定通過賽輪越南建設(shè)年產(chǎn)120萬條全鋼子午線輪胎和3萬噸非公路輪胎項目,同時有消息稱公司正在籌劃在土耳其組建一個新的輪胎工廠，這些對于公司產(chǎn)品拓展歐洲市場和完善海外布局意義重大。
4、公司重視市場建設(shè)，在品牌和營銷上動作頻頻。公司與2015年環(huán)塔(國際)拉力賽的參賽隊伍--鄭州日產(chǎn)銳騏皮卡車隊在青島簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。環(huán)塔拉力賽是目前亞洲第一、國內(nèi)最大的權(quán)威品牌國際越野賽事，公司此舉讓更多的消費者了解賽輪輪胎,提高公司的品牌知名度。2015年賽輪輪胎在京東首發(fā)上線，公司與京東正式拉開了戰(zhàn)略合作的序幕。雙方通過在產(chǎn)品、服務(wù)、渠道等方面展開深入合作，實現(xiàn)線上與線下的良好互動，讓消費者真正獲得實惠，創(chuàng)造輪胎行業(yè)的全新發(fā)展生態(tài)。
本次券商對賽輪金宇首次覆蓋，并給予“買入”評級，可見資本市場對于賽輪金宇的青睞與看好。作為一家民營企業(yè)，可以說是非常成功的。賽輪金宇為廣大民營輪胎企業(yè)樹立標(biāo)桿與榜樣，值得大家去學(xué)習(xí)借鑒。
延伸： 首次覆蓋的意思大概就是券商的研究員第一次對這個股票發(fā)出研究報告。