*ST橡塑(行情6.29 +1.29%,買入)7月27日晚公告，公司于2016年7月26日以現(xiàn)場會(huì)議的方式在公司會(huì)議室舉行了投資者調(diào)研活動(dòng)，主要參會(huì)機(jī)構(gòu)有興業(yè)全球基金、富國基金、民生證券、銀河證券、信誠基金等。*ST橡塑董事長兼總經(jīng)理范紅衛(wèi)、公司董事會(huì)秘書李峰、董事王山水出席了本次會(huì)議。
據(jù)悉，機(jī)構(gòu)投資者普遍關(guān)心*ST橡塑對新品的定義以及*ST橡塑不同于競爭者的優(yōu)勢主要有哪些？對此，*ST橡塑解釋說，新品是區(qū)別于常規(guī)產(chǎn)品來講的，為特殊產(chǎn)品，不同于常規(guī)產(chǎn)品的產(chǎn)品就是新品，每年的新品的范圍是變化的，公司也每年儲(chǔ)備相應(yīng)的新品。

公司主要競爭優(yōu)勢（愛基,凈值,資訊）有三個(gè)方面：第一、差異化競爭，公司FDY產(chǎn)能110萬噸，占總產(chǎn)能的50%左右，而其他競爭者主要以POY為主；第二、產(chǎn)品規(guī)格差別，公司主流產(chǎn)品以20D-100D為主要規(guī)格，而競爭對手的主流產(chǎn)品以100D以上為主要規(guī)格。在國內(nèi)，10D以下的產(chǎn)品只有恒力股份能夠生產(chǎn)；第三、公司歷來重視新產(chǎn)品的開發(fā)和銷售，并專門成立了新品銷售部和新品研發(fā)部，實(shí)行利益共享機(jī)制，這種完整的創(chuàng)新體制形成競爭對手難以復(fù)制的強(qiáng)大壁壘。公司2016年上半年的新品數(shù)量占比17.6%，新品銷售額占比25.5%，較去年全年均增加了一個(gè)多百分點(diǎn)。
*ST橡塑的利潤來源主要是依靠新品，這種模式究竟能走多遠(yuǎn)？*ST橡塑的回答是：“有求就有供”，銷售部門能清楚的了解市場行情，知道市場的走向，我們認(rèn)為銷售部門與生產(chǎn)部門聯(lián)合起來共同開發(fā)新產(chǎn)品，是市場的需要，有利于我們更好的開發(fā)新品，我們非常有信心把這種模式繼續(xù)下去，這也是競爭對手無法模仿的強(qiáng)大壁壘。
對于*ST橡塑收購營口康輝石化的出發(fā)點(diǎn)，*ST橡塑稱，6月29日，上市公司召開臨時(shí)股東大會(huì)審議關(guān)于現(xiàn)金收購康輝石化及恒力化纖對其增資的議案，該項(xiàng)收購主要基于康輝石化產(chǎn)品價(jià)格不斷提高及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化的事實(shí)以及對2016年度康輝石化實(shí)現(xiàn)凈利潤4000萬元的預(yù)期，恒力集團(tuán)將下屬與公司業(yè)務(wù)相關(guān)的康輝石化注入上市公司，以逐步實(shí)現(xiàn)實(shí)際控制人下屬資產(chǎn)的整體上市。
康輝石化成立于2011年8月，現(xiàn)有三大類產(chǎn)品，聚對苯二甲酸丁二醇酯工程塑料（PBT）、聚酯新型雙向拉伸聚酯薄膜（BOPET）和膜級聚酯切片（PET）。其中，PBT為兩條生產(chǎn)線，每條線年產(chǎn)8萬噸，分別于2013年3月和2013年6月投產(chǎn)；PET為初級中間產(chǎn)品，于2013年7月投產(chǎn)；BOPET有七條生產(chǎn)線，于2014年7月至2015年4月陸續(xù)投產(chǎn)。以上可以看出，2015年，康輝石化的BOPET大部分生產(chǎn)線剛剛投產(chǎn)，市場占有率較低，市場前景不明朗，盈利能力較弱，導(dǎo)致康輝石化出現(xiàn)較大幅度虧損，其中2015年虧損3.02億元。
據(jù)*ST橡塑介紹，2016年上半年開始，受國際原油價(jià)格逐步上漲等因素影響，公司產(chǎn)品市場行情漸漸回暖，產(chǎn)品價(jià)格逐步上升（如雙向拉伸聚酯薄膜離型基膜75微米，1月銷售均價(jià)為人民幣7646元/噸，至6月，銷售均價(jià)達(dá)到人民幣9529元/噸），公司也不斷開發(fā)新產(chǎn)品，加大高附加值薄膜產(chǎn)品的比例，薄膜產(chǎn)品的市場接受度也逐步提高。康輝石化虧損金額逐漸下降，相對2015年3.02億元的虧損，2016年1月-4月，康輝石化虧損金額4373萬元。2016年5月，康輝石化實(shí)現(xiàn)了凈利潤246.86萬元（母公司未審計(jì)數(shù)）?？递x石化經(jīng)營管理層根據(jù)在手合同訂單和下游客戶的市場情況，預(yù)計(jì)2016年全年可實(shí)現(xiàn)利潤4000萬元左右。
向恒力石化（大連）有限公司（以下簡稱“恒力石化”）采購PTA的結(jié)算方式如何，也是機(jī)構(gòu)投資者關(guān)心的重點(diǎn)。對此，*ST橡塑表示，PTA為大宗商品，市場價(jià)格透明。公司從關(guān)聯(lián)方采購PTA的價(jià)格與PTA市場價(jià)格、PTA主要廠商銷售價(jià)格、同行業(yè)可比公司新鳳鳴的PTA采購均價(jià)、恒力石化對非關(guān)聯(lián)方的銷售均價(jià)等第三方價(jià)格、可比市場價(jià)格均基本保持一致，定價(jià)公允。上市公司從恒力石化采購的結(jié)算方式和信用政策與行業(yè)通行的結(jié)算方式和信用政策相同，主要過程為公司按照恒力石化上月月底公布的當(dāng)月預(yù)收價(jià)格預(yù)付貨款；恒力石化按照公司預(yù)付貨款向公司發(fā)貨；月底，恒力石化公布當(dāng)月結(jié)算價(jià)格并按照事先確定的折扣幅度與公司結(jié)算當(dāng)月的采購量和采購金額。