橡膠弱勢(shì)運(yùn)行 塑料穩(wěn)步前進(jìn) 成本和供應(yīng)雙利好 需求難配合
8月份，橡塑市場(chǎng)漲多跌少，呈現(xiàn)特點(diǎn)：塑料偏強(qiáng)，橡膠偏弱；工程塑料偏強(qiáng)，通用塑料偏弱。橡塑行業(yè)指數(shù)BPI由660上升到677，漲幅17點(diǎn)，同比上漲4.15%，橡塑市場(chǎng)今年整體價(jià)格水平相較去年有了明顯提升。
一方面，大宗商品市場(chǎng)尤其是上游化工板塊仍保持回暖態(tài)勢(shì)；另一方面，7、8月檢修的裝置偏多，特別是受G20峰會(huì)影響，浙江周邊廠家裝置停產(chǎn)或限產(chǎn)，局部供應(yīng)失衡使供應(yīng)端出現(xiàn)利好；2016年8月生意社大宗商品供需指數(shù)(BCI)為0.26，均漲幅為1.58%，從數(shù)據(jù)上看來(lái)經(jīng)濟(jì)尚且平穩(wěn)運(yùn)行，但市場(chǎng)也存在隱憂：生意社首席分析師、市場(chǎng)+作者劉心田指出，8月BCI收陽(yáng)出乎此前預(yù)期---淡季不淡，2014、2015年同期8月都是收陰；在“金九銀十”到來(lái)前，“金八”正常情況下上演概率不大，8月的橡塑市場(chǎng)的上行也符合劉心田的觀點(diǎn)：非理性升溫。
據(jù)監(jiān)測(cè)，2016年08月大宗商品價(jià)格漲跌榜中橡塑板塊環(huán)比上升的商品共17種，其中漲幅5%以上的商品共2種，占該板塊被監(jiān)測(cè)商品數(shù)的9.1%；漲幅前3的商品分別為PA66(9.43%)、PVC(8.11%)、PA6(4.84%)。
環(huán)比下降的商品共有3種，跌幅在5%以上的商品共1種，占該板塊被監(jiān)測(cè)商品數(shù)的4.5%；跌幅前3的產(chǎn)品分別為天然橡膠(標(biāo)一)(-6.97%)、SBS(-2.76%)、POM(-2.35%)。
本月均漲跌幅為1.9%。

橡膠市場(chǎng)行情僵持 天膠率先步入下行通道
8月橡膠表現(xiàn)僵持，合成膠滯漲、天膠暴跌，據(jù)生意社監(jiān)測(cè)，8月橡膠指數(shù)由月初602點(diǎn)跌至月末596點(diǎn)，下跌6點(diǎn)。除順丁橡膠(1.25%)、丁腈橡膠(1.06%)、丁基橡膠(0.61%)漲幅微弱之外，SBS(-2.76%)、天膠(-6.57%)走跌，尤其是天膠連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)較大幅度下跌行情，累計(jì)跌幅近10%。
本月橡膠之所以表現(xiàn)較為疲軟，一方面原因是目前價(jià)格已存在虛高的成分，另一方面，成本面難以拉動(dòng)下游橡膠行情，本月雖然上游產(chǎn)品苯乙烯(2.65%)、丁二烯(1.17%)均保持上漲，但漲幅微弱，這也充分印證了目前橡膠的困局不在成本，主要因?yàn)楣┬杳娉霈F(xiàn)了問(wèn)題：供應(yīng)面來(lái)看，其實(shí)8月份市場(chǎng)供應(yīng)并沒(méi)有明顯增加，合成膠廠家開(kāi)工率也偏低，蘭州石化、南通申華及杭州浙陳仍檢修，社會(huì)庫(kù)存壓力也有所緩解。
據(jù)統(tǒng)計(jì)：截至8月中旬，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存下滑10.2%至14.06萬(wàn)噸，較上期減少1.6萬(wàn)噸，供應(yīng)面的壓力目前可以說(shuō)是適中的；所以行情疲軟的主因是需求面，9月初因G20峰會(huì)召開(kāi)，部分華東下游制品企業(yè)停產(chǎn)或者是降負(fù)荷生產(chǎn)，加上運(yùn)輸受阻，市場(chǎng)需求非常疲軟，橡膠出貨非常有限；另外，下游開(kāi)工數(shù)據(jù)也說(shuō)明了問(wèn)題：下游輪胎開(kāi)工率普遍在7成以下，跟去年同期相比跌了近兩成。再就是天膠疲軟行情也沖擊了合成膠市場(chǎng)，國(guó)際膠價(jià)連續(xù)走低制約了國(guó)內(nèi)天膠行情，加之云南、海南處在開(kāi)割期令市場(chǎng)天膠貨源供應(yīng)激增，導(dǎo)致天膠價(jià)格一落千丈，也令整個(gè)國(guó)內(nèi)橡膠市場(chǎng)蒙上陰影。
通用塑料緩步上揚(yáng) 上漲空間或有限
通用塑料延續(xù)上個(gè)月態(tài)勢(shì)，繼續(xù)上漲，PVC(8.11%)、LLDPE(4.20%)、PP(3.99%)漲幅較為明顯，其余產(chǎn)品普遍漲跌幅度控制在3%之內(nèi)，市場(chǎng)之所以上行，主要原因是供應(yīng)壓力的緩解：G20峰會(huì)導(dǎo)致部分裝置關(guān)停，局部地區(qū)供需失衡給市場(chǎng)帶來(lái)短期利好，尤其是PP、PE、PVC表現(xiàn)尤為明顯；再者，秋季膜旺季預(yù)期升溫，廠家備貨略有增加。
具體來(lái)看：首先，8月份通用塑料成本方面均呈現(xiàn)利好，乙烯(6.49%)、丙烯(10.51%)、電石(5.57%)等產(chǎn)品漲幅偏強(qiáng)；另一方面，供應(yīng)來(lái)看，8月裝置檢修偏多，PE例行檢修涉及產(chǎn)能220萬(wàn)噸，再者由于受G20峰會(huì)影響，華東地區(qū)原料廠家裝置出現(xiàn)關(guān)停、限產(chǎn)現(xiàn)象，據(jù)推測(cè)，因G20峰會(huì)影響的PP裝置的總產(chǎn)能超過(guò)200萬(wàn)噸，停車(chē)或降負(fù)荷的PE裝置的總產(chǎn)能為165萬(wàn)噸，PVC裝置很多都集中在江浙一帶，所以受影響產(chǎn)能更加突出，供應(yīng)端出現(xiàn)了短期的利好，也給市場(chǎng)提供了炒作的機(jī)會(huì)，所以塑料市場(chǎng)能在僵持中繼續(xù)上行，這主要?dú)w功于供應(yīng)端的短期利好。需求端來(lái)看，下游需求穩(wěn)定為主、改善不大。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月，我國(guó)塑料制品產(chǎn)量為670.0萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.4%；1-7月累計(jì)產(chǎn)量為4393.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.0%，從7月份的下游數(shù)據(jù)來(lái)看，漲幅較之6月份明顯下滑，產(chǎn)量也下滑了30萬(wàn)噸以上，所以7月份需求并不好，7、8月份算是塑料的相對(duì)淡季，預(yù)計(jì)8月份的下游產(chǎn)量數(shù)據(jù)也不會(huì)有太大改觀，從開(kāi)工率也能看出：據(jù)生意社監(jiān)測(cè)7月份包裝膜開(kāi)工率尚可，保持在65%，另外，塑料管材、型材也普遍在5-6成的開(kāi)工率，拉絲制品開(kāi)工率在5-6成，這更側(cè)面印證了通用塑料維持上漲的主因不在需求，僅是供應(yīng)端的利好效應(yīng)而已。
工程塑料一枝獨(dú)秀 成本激增占據(jù)主導(dǎo)
工程塑料方面：本月工程塑料多數(shù)產(chǎn)品均表現(xiàn)搶眼，占據(jù)了漲幅榜單的前幾名，PA66(9.43%)、PA6(4.84%)、PC(4.36%)漲幅比較明顯。目前應(yīng)該說(shuō)是工程塑料相對(duì)淡季，下游需求也沒(méi)有根本改善，主要原因是成本面及供應(yīng)端。具體來(lái)看，首先，成本面是拉動(dòng)工程塑料上漲的決定性因素，PA66上游產(chǎn)品己二腈8月份嚴(yán)重缺貨，己二腈全球范圍內(nèi)供應(yīng)偏緊，直接導(dǎo)致PA66國(guó)內(nèi)大廠停產(chǎn)或者降負(fù)荷，河南神馬、溫州華峰均已出現(xiàn)不同程度減產(chǎn)，工廠負(fù)荷下滑2成左右；PA6上游己內(nèi)酰胺也出現(xiàn)連續(xù)暴漲，本月漲幅近千元，倒逼PA6廠家不斷調(diào)漲以平抑成本帶來(lái)的壓力。
另一方面來(lái)看，下游需求并不是真正有所回暖來(lái)支撐目前原料行情的高漲，就PA6來(lái)看，價(jià)格暴漲導(dǎo)致流通領(lǐng)域中高價(jià)貨源偏多，下游廠家多有抵觸，采購(gòu)也并沒(méi)有實(shí)質(zhì)上改善。而由于G20峰會(huì)，終端紡絲企業(yè)停產(chǎn)較多，對(duì)于本已疲軟的終端需求來(lái)說(shuō)是雪上加霜，廠家在面對(duì)下游競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，廠家存在讓利出貨的現(xiàn)象，這也造成原料雖然漲了，但廠家的利潤(rùn)卻沒(méi)有想象中的明顯擴(kuò)大。
后市預(yù)測(cè)
8月份橡塑市場(chǎng)行情繼續(xù)保持上行，產(chǎn)品和板塊比如工程塑料的尼龍、通用塑料的聚烯烴上行力度較大，目前來(lái)看市場(chǎng)上行僅是供應(yīng)端及成本面的利好，需求端無(wú)大改觀，后期裝置開(kāi)工率提升，尤其是G20峰會(huì)結(jié)束，市場(chǎng)供應(yīng)恢復(fù)穩(wěn)定，橡塑市場(chǎng)或?qū)⒌纛^向下，部分漲幅過(guò)大的板塊如部分工程塑料、PVC等或?qū)㈦y以為繼上行行情。
橡膠方面：天膠方面，9月份國(guó)內(nèi)天膠新膠供應(yīng)正常，供應(yīng)方面將是一定的利空影響，加之國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)開(kāi)工變化不大，外國(guó)天膠供應(yīng)增加，預(yù)計(jì)9月份橡膠市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⑿》禄?，市?chǎng)價(jià)格在9900-10200元/噸。合成膠而言，9月份不少?gòu)S家仍有檢修計(jì)劃，供應(yīng)量仍偏少為主，G20峰會(huì)結(jié)束后，下游復(fù)工率或許會(huì)提升，但目前整體下游需求仍偏弱，成交匱乏，市場(chǎng)也難以看漲，預(yù)計(jì)9月市場(chǎng)波動(dòng)不大，幅度在2-3%。
通用塑料：供應(yīng)面來(lái)看，9月份上旬供應(yīng)量仍偏少為主，尤其是受G20峰會(huì)影響，華東一些廠家有降負(fù)荷指標(biāo)，上海石化、上海賽課、金菲、鎮(zhèn)海煉化都要降負(fù)荷50%，影響產(chǎn)能在165萬(wàn)噸，加上之前大修停車(chē)的廠家產(chǎn)能，9月份聚乙烯差不多有300萬(wàn)噸的產(chǎn)能受影響，所以供應(yīng)面應(yīng)該存在著比較大的利好，但隨著中下旬供應(yīng)面的改善，在需求面改觀不大，成本推漲乏力的情況下，通用塑料也存在下行的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)G20峰會(huì)結(jié)束后，市場(chǎng)可能會(huì)有所反復(fù)，綜合來(lái)看整體跌幅會(huì)在3%左右。
工程塑料：預(yù)測(cè)下個(gè)月工程塑料市場(chǎng)仍在窄幅運(yùn)行為主，尤其是本月PA6、PA66等工程塑料完全受成本影響而虛漲，在需求沒(méi)有根本改善的前提下透支了未來(lái)漲幅，未來(lái)一個(gè)月不少大廠也有開(kāi)車(chē)的計(jì)劃，預(yù)計(jì)市場(chǎng)供應(yīng)會(huì)慢慢增加，但需求面來(lái)看，民用絲、工業(yè)絲、改性塑料行業(yè)開(kāi)工率均偏低，五成左右，工程塑料市場(chǎng)或有下跌風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)跌幅會(huì)在2-4%。
綜合來(lái)看，相關(guān)人士認(rèn)為，8月份橡塑市場(chǎng)繼續(xù)上行的主因出現(xiàn)在供應(yīng)端和成本面；所以是非理性升溫，下個(gè)月市場(chǎng)或許應(yīng)該是分水嶺，尤其是工程塑料、合成膠、以及PE、PVC等板塊，究其深層原因還是需求增長(zhǎng)乏力，成本面短期利好或?qū)⒊霰M，9月份中下旬市場(chǎng)供應(yīng)增加的預(yù)期持續(xù)升溫，而需求面變化不會(huì)太大，綜合考慮，橡塑行業(yè)指數(shù)下挫的可能性偏大，預(yù)計(jì)會(huì)在655-670這一區(qū)間運(yùn)行。