根據(jù)上交所公告，三角輪胎股份有限公司股票將于2016年9月9日起在上海證券交易所上市交易。股票簡稱“三角輪胎”，股票代碼“601163”，發(fā)行價格22.07元/股，本次公開發(fā)行的股票數(shù)量20000萬股，公開發(fā)行后的總股本80000萬股。

公司簡介
三角輪胎股份有限公司成立于2001年，公司前身為創(chuàng)始于1976年的山東輪胎廠，目前是中國輪胎產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，業(yè)務(wù)范圍覆蓋商用車輪胎、乘用車輪胎、工程子午胎和巨胎、特種輪胎等。截至目前，年生產(chǎn)能力2300萬套。
公司建有國家級技術(shù)開發(fā)中心、博士后科研工作站、美國技術(shù)研發(fā)中心，承建輪胎行業(yè)唯一的國家工程實驗室，是中國輪胎產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟主體。致力于研發(fā)、設(shè)計、制造和銷售適于全球不同地域、不同消費者、不同使用要求的道路和非道路輪胎產(chǎn)品。公司是國家高新技術(shù)企業(yè)，是中國子午胎技術(shù)的先行者和領(lǐng)導(dǎo)者，擁有的國內(nèi)外專利技術(shù)數(shù)量居國內(nèi)同行業(yè)之首，同時成為國家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的主要制訂者。
研究報告
三角輪胎：綠色三角，走向世界的領(lǐng)先輪胎品牌-160901
投資建議
三角輪胎綜合實力居前，人均創(chuàng)造營業(yè)收入、研發(fā)費用總額、研發(fā)費用與銷售費用之比均穩(wěn)居輪胎業(yè)上市公司第一，公司有可能成為行業(yè)并購整合領(lǐng)導(dǎo)者。綜合相對估值和絕對估值，我們認(rèn)為公司股票合理價格為25.02 元/股-36.4 元/股，結(jié)合此次詢價價格為22.07 元/股，給予“推薦”的投資評級。
投資要點
輪胎市場潛力巨大，替換胎市場強(qiáng)化民族輪胎競爭力：2015 年中國人均汽車保有量為125 輛，遠(yuǎn)低于美國人均汽車保有量800 輛的水平，龐大的潛在汽車需求將強(qiáng)力拉動輪胎行業(yè)增長。未來中國汽車保有量將繼續(xù)高速增長，替換胎市場增速遠(yuǎn)大于原配胎市場增速，替換胎市場將強(qiáng)化中國輪胎企業(yè)相對外資輪胎品牌的競爭優(yōu)勢。
短期輪胎行業(yè)低迷，中國輪胎龍頭迎來騰飛良機(jī)：短期受全球經(jīng)濟(jì)疲軟及美國“雙反調(diào)查”影響，國內(nèi)輪胎行業(yè)整體低迷。國內(nèi)輪胎企業(yè)數(shù)量較多，實力尚不足以抗衡國際輪胎巨頭，中國輪胎龍頭企業(yè)趁此良機(jī)做強(qiáng)，依靠整合并購，提升市場份額，用規(guī)模效應(yīng)獲取品牌及成本溢價。
三角輪胎綜合實力居前，業(yè)績突出，有望領(lǐng)導(dǎo)行業(yè)整合：三角輪胎綜合實力居前，人均創(chuàng)造營業(yè)收入、研發(fā)費用總額、研發(fā)費用與銷售費用之比均穩(wěn)居輪胎業(yè)上市公司第一，有可能成為行業(yè)并購整合領(lǐng)導(dǎo)者。三角輪胎產(chǎn)品結(jié)構(gòu)獨具特色，依托國內(nèi)潛力巨大的替換胎市場及國外（中南美、非洲、歐洲及中東）需求旺漲的商用車市場，于行業(yè)低谷中相對強(qiáng)化競爭優(yōu)勢，未來勢必迎來騰飛態(tài)勢。
募集資金項目將鞏固公司領(lǐng)導(dǎo)地位：本次募集資金將全部投入“年產(chǎn)200 萬條高性能智能化全鋼載重子午胎搬遷升級改造項目”及“南海新區(qū)800 萬條高性能乘用車胎（半鋼子午胎）轉(zhuǎn)型升級項目”。兩項目均為升級改造項目，對落后斜交胎裝備進(jìn)行改造，以持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大高端產(chǎn)品產(chǎn)能、強(qiáng)化公司競爭優(yōu)勢。
風(fēng)險提示：輪胎景氣度進(jìn)一步下滑風(fēng)險；其他國家效仿美國“雙方”調(diào)查風(fēng)險；國內(nèi)商用車市場大幅萎縮風(fēng)險。