南方軸承9月7日公告,無錫翼龍全資子公司已于近日辦理完工商設(shè)立手續(xù)。公司注冊資本達1億人民幣,未來將主要從事飛機輪胎檢測服務(wù),自營和代理各類商品及技術(shù)的進出口業(yè)務(wù),以及汽車輪胎的研發(fā)、銷售。這標志著公司第二主業(yè)正式起航。
飛機輪胎再制造性價比高,五年市場規(guī)模有望突破70億。
輪胎再制造安全性及耐用性媲美新胎,并可減少橡膠使用量60%-70%,高性價比優(yōu)勢催生廣闊市場需求。輪胎為飛機主要易耗品,民航飛機輪胎每年平均更換15次左右。我們基于官方機隊數(shù)據(jù)預(yù)測,飛機輪胎需求到2020年將超過60萬條,預(yù)計市場規(guī)模將突破70億元每年,并隨機隊規(guī)模擴大不斷擴張。
飛機輪胎再制造國產(chǎn)化提速,無錫翼龍有望放量。
國內(nèi)飛機輪胎再制造商體量較小,未來國產(chǎn)化有望提速:(1)低成本優(yōu)勢攪動壟斷格局;(2)飛機輪胎再制造同時為輪胎翻新及航空自產(chǎn)化的缺失領(lǐng)域,受益多重政策紅利。
無錫翼龍先后獲得民航、四大航空公司維修資質(zhì),取得波音大部分件號維修資格。公司將攜手南方軸承開展全國性的產(chǎn)能布局,預(yù)計到2018年飛機輪胎產(chǎn)能將達10萬條、汽車輪胎達100萬條。
投資建議:買入-A投資評級,6個月目標價20元。我們預(yù)計公司2016-2018年EPS分別為0.2、0.29、0.35元,維持買入-A投資評級,6個月目標價為20元。
風險提示:主業(yè)嚴重下滑,第二主業(yè)拓展不達預(yù)期。