橡膠機械企業(yè)網(wǎng) 周三，受經(jīng)濟增長速度回落影響，滬膠弱勢回調。
1-4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額17628.7億元，同比增長10%，增速比1-3月份回落0.1個百分點；實現(xiàn)主營活動利潤16599.3億元，同比增長9.1%，增速比1-3月份回落0.3個百分點。
4月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額4686.3億元，同比增長9.6%，增速比3月份回落1.1個百分點。
1-4月份，在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有及國有控股企業(yè)實現(xiàn)利潤總額4716億元，同比增長2.6%；集體企業(yè)實現(xiàn)利潤總額221.1億元，增長1.5%；股份制企業(yè)實現(xiàn)利潤總額10362.6億元，增長9.1%；外商及港澳臺商投資企業(yè)實現(xiàn)利潤總額4223億元，增長12.7%；私營企業(yè)實現(xiàn)利潤總額5717.6億元，增長13.8%。
1-4月份，采礦業(yè)實現(xiàn)利潤總額2212.9億元，同比下降16%；制造業(yè)實現(xiàn)利潤總額13988.7億元，增長14%；電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)實現(xiàn)利潤總額1427.1億元，增長27.2%。
1-4月份，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，30個行業(yè)利潤總額同比增長，1個行業(yè)持平，10個行業(yè)下降。主要行業(yè)利潤增長情況：農(nóng)副食品加工業(yè)利潤總額同比增長5.3%，紡織業(yè)增長12.1%，石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)增長24.5%，化學原料和化學制品制造業(yè)增長10.1%，非金屬礦物制品業(yè)增長24.2%，通用設備制造業(yè)增長15.6%，專用設備制造業(yè)增長6.1%，汽車制造業(yè)增長28.7%，電氣機械和器材制造業(yè)增長26.5%，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)增長25.4%，電力、熱力生產(chǎn)和供應業(yè)增長29.3%，煤炭開采和洗選業(yè)下降42%，石油和天然氣開采業(yè)下降6.7%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降11.3%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降5.9%。
1-4月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入326416.5億元，同比增長8.4%；發(fā)生主營業(yè)務成本280056.3億元，增長9.2%。
4月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應收賬款95046億元，同比增長12.6%；產(chǎn)成品存貨34665.6億元，增長12%。
1-4月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入利潤率為5.4%，每百元主營業(yè)務收入中的成本為85.8元，每百元資產(chǎn)實現(xiàn)的主營業(yè)務收入為117.2元，產(chǎn)成品存貨周轉天數(shù)為14.4天。
年初以來，中國經(jīng)濟增速下行壓力始終未減，各方對貨幣政策的共識看法是，適時發(fā)揮貨幣政策對經(jīng)濟的托底作用既順應社會呼聲，也得到?jīng)Q策層認可。分析認為，央行貨幣寬松的首選是再貸款政策。
未來一段時間貨幣政策仍將堅持“總量穩(wěn)定、結構優(yōu)化”的基本取向，定向寬松可能是最優(yōu)選擇，可能采取措施包括：1、增加再貸款規(guī)模及拓展其范圍，加大再貸款利率優(yōu)惠；2、區(qū)域性定向降準；3、直接購買國債、金融債等資產(chǎn)；4、定向放松存貸比限制。
今年央行提供長期流動性的首選不是降低存款準備金率，而是再貸款。在經(jīng)濟下行時期，降準勢必引起平臺債務再擴張，而在美聯(lián)儲今年退出QE時，降準也會給跨境資本流動和人民幣匯率帶來很大不確定性。
再貸款作為首選有三大優(yōu)勢：1、可拓展長期基礎貨幣投放渠道，提升商行的資產(chǎn)擴張能力和貨幣乘數(shù)；2、可進一步拓寬使用范圍，配合財政政策定向發(fā)力；3、開展再貸款無需向市場披露。
鑒于貨幣政策面臨防控債務和穩(wěn)增長的兩難，中國央行不愿全面寬松，只能選擇定向發(fā)力。針對特定領域注入流動性，不會大幅流入城投和國企等軟預算約束平臺，正應了央行希望對體制內(nèi)外部門分而治之的結構性視角。
受上述因素作用，滬膠淺幅回調。