2017年，天然橡膠(14075, 40.00, 0.29%)價(jià)格整體呈震蕩下行態(tài)勢，并于四季度形成構(gòu)筑底部形態(tài)。展望后市，2018年全球天然橡膠仍然處于產(chǎn)能高峰期，供應(yīng)量將處于增長態(tài)勢，但需求增速保持緩慢增長。但由于泰國原料處于歷史低價(jià)，膠價(jià)繼續(xù)下行空間有限，預(yù)計(jì)滬膠指數(shù)整體呈前高后低區(qū)間波動(dòng)態(tài)勢。

一、滬膠市場2017年行情回顧

2017年，對(duì)于天然橡膠市場來說是跌宕起伏的一年。整體來看，2017年滬膠市場走勢可以分為五個(gè)階段。

第一階段(1月份-2月中旬)：2016年底至2017年初，由于前期主產(chǎn)區(qū)洪水導(dǎo)致供應(yīng)不足，天然橡膠期現(xiàn)貨價(jià)格一路走高，滬膠指數(shù)在2月中旬一度超過22000元/噸，為2012年長期熊市以來的最高點(diǎn)。

第二階段(2月中旬-5月底)：由于產(chǎn)區(qū)天氣恢復(fù)，產(chǎn)量集中在一季度釋放，以及泰國拋儲(chǔ)，滬膠價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)下挫，至5月份跌至12500元/噸左右，跌幅達(dá)到44%。

第三階段(6月份-9月初)：受主產(chǎn)國限制出口討論，保稅區(qū)庫存季節(jié)性下滑等影響。在這個(gè)階段，滬膠指數(shù)出現(xiàn)了一波反彈。指數(shù)自12500元/噸附近起步，最高至17500元/噸附近，漲幅為40%。第四階段(9月初-9月底)：由于套利需求大增，該波上漲行情無果而終，特別是國慶節(jié)前調(diào)整保證金因素影響下，期價(jià)快速下挫，滬膠指數(shù)再次跌回13000左右，跌幅為25%。

第五階段(10月初-12月底)：雖然基本面處于弱勢，但價(jià)格絕對(duì)值處于低位，期價(jià)下跌空間受限。多空皆缺乏有力的因素指引下，這一階段滬膠指數(shù)呈小區(qū)間橫盤震蕩。