2017年天然橡膠延續(xù)高庫存，高升水的矛盾。供應(yīng)端，產(chǎn)能持續(xù)釋放，進(jìn)口量由于龐大的套利盤而高速增長。需求端平穩(wěn)增長，汽車產(chǎn)銷增速明顯下滑，而重卡銷量在持續(xù)一年亮麗表現(xiàn)后逐漸走弱。庫存依然高企承壓，去庫存之路漫長。
2018年天然橡膠的主要矛盾依然是疲弱的基本面與躍躍欲試的事件消息驅(qū)動。供應(yīng)方面，2018年天然橡膠仍處于產(chǎn)能高峰期，2017年較大的結(jié)余庫存量也增大供應(yīng)壓力。需求方面，在供給側(cè)深化改革、經(jīng)濟(jì)增速放緩、環(huán)保高壓的大背景下，基建、汽車不容樂觀。天然橡膠需求或平淡增長，重卡銷量增速或相比2017年有明顯下滑。但我們也不得不看到供給端政策的擾動。
主產(chǎn)國限制出口政策、泰國保價政策等或帶來短期利多炒作以提振期價，但并不能在中長期影響實(shí)質(zhì)供需格局。而如果國儲局進(jìn)行輪儲操作，可能會形成先跌后漲的行情。
目前天然橡膠處于一個供需再平衡的過程，但基本面的改善需要一個漫長的過程。雖然目前天然橡膠已經(jīng)處于歷史地位，主動投機(jī)性做空資金并不多，下跌空間并不大，并且有抄底資金的炒作存在，但是天然橡膠并不具備大幅上漲的支撐。