上周，因泰國政府擬定減少割膠消息引發(fā)的膠期價反彈，仍在延續(xù)，反彈強度雖有所放緩，但多頭資金并未有任何主動撤離跡象，周五夜盤，受到周五白天收盤后泰國政府會議公告，號召其他四大主要產(chǎn)膠國加入減少割膠消息影響，多頭資金再度發(fā)力，期價增倉繼續(xù)強勁反彈，后受到歐美股市重挫，其他工業(yè)品走弱影響，膠期價沖高回落，整體反彈雛形仍維持。膠節(jié)后期價的持續(xù)反彈，我們認為，泰國減少割膠動議只是一個由頭而已，主要還是資金利用全球進入停割期，節(jié)后需求復蘇，供需矛盾最有利于多頭的兩個月左右的時間檔期，借力炒作季節(jié)性的反彈。而泰國擬推出的種種保價舉措，只是多頭炒作的一個借口而已。從盤面看，資金介入遠期意愿并不強，9~5月升水還有縮小跡象，說明多頭資金自己也不太相信泰國政府目前的措施能有效改變中長期供需關系，多頭資金不斷在5月合約上抵抗，只能說明多頭資金信心不足，系是短線資金所為。而目前仍較高的期現(xiàn)升水，以及還在持續(xù)增加的實盤庫存壓力，及5月回旋時間不多等限制，5月在短短一個來月時間中，很難有翻盤機會，反彈空間料也比較有限。我們認為，現(xiàn)階段膠期價反彈存在季節(jié)性合理因素，但持續(xù)性及高度均存較大疑問，中期趨勢也看不到逆轉基礎。若資金一直盯著5月合約炒作，9~5月升水遲遲無法拉開，空頭仍采取保守的防御策略，新空則重點以時間為考量，5月合約多頭還能有大概一個月的回旋時間，新空建議耐心等到月底再動;趨勢空單也輕倉維持，等待月底換月或加碼機會。