本周大宗商品在黑色系的帶領(lǐng)下一路下跌，橡膠也不例外，主力合約Ru1805從周一最高13185跌至周五收盤為12620，下跌2.21%，另外期現(xiàn)價(jià)差收窄至670。
1. 供：東南亞產(chǎn)區(qū)進(jìn)入停割季，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)離開割尚有一個(gè)月。
2. 進(jìn)口：2018年2月中國進(jìn)口天然橡膠及合成橡膠(包括膠乳)共計(jì)37.8萬噸。
3. 需求：春節(jié)后輪胎開工率回升迅速，開工率超過70%
4. 庫存：3月2日，青島保稅區(qū)天膠庫存為13.26萬噸，比前值下降0.44萬噸。
1. 停割季供應(yīng)短缺
目前，東南亞天膠主產(chǎn)區(qū)已經(jīng)進(jìn)入停割季。由于泰國產(chǎn)區(qū)停割，原料膠水供應(yīng)減少，從而令合艾當(dāng)?shù)厥袌鲈夏z水收購價(jià)格持續(xù)走高，聽聞目前最高攀升至50泰銖/公斤。
國內(nèi)產(chǎn)區(qū)方面，根據(jù)卓創(chuàng)資訊，今年無干旱、白粉病及低溫等不利因素困擾，預(yù)計(jì)開割日期將提前至3月20日左右。勐臘農(nóng)場、勐捧農(nóng)場等一類植膠區(qū)預(yù)計(jì)將于3月中旬開割，其它二類植膠區(qū)將于3月下旬或4月初開割，整體開割時(shí)間較去年提前1個(gè)月。而去年部分地區(qū)白粉病嚴(yán)重導(dǎo)致樹葉落葉，重新長出后方可開割，開割普遍推遲至4月初。
2. 季節(jié)性因素天膠進(jìn)口量大減
2018年2月中國進(jìn)口天然橡膠及合成橡膠(包括膠乳)共計(jì)37.8萬噸，環(huán)比1月大幅降低45.8%，較去年同期大幅降低32.5%。1-2月累計(jì)進(jìn)口量為107.5萬噸，同比增長0.8%。2月受春節(jié)假期因素影響明顯，橡膠到港量同環(huán)比顯著降低。在國內(nèi)尚未開割的情況下，進(jìn)口量極大的影響著橡膠供應(yīng)。疊加節(jié)后輪胎廠開工，二月份將是去庫存量的重要時(shí)間段。
3. 庫存增加出現(xiàn)拐點(diǎn)
二月份由于傳統(tǒng)春節(jié)導(dǎo)致了橡膠的進(jìn)口量大幅降低，同時(shí)也導(dǎo)致青島保稅區(qū)的天膠庫存開始下滑。3月2日，青島保稅區(qū)的天膠庫存為13.26萬噸，相比一月中旬減少0.44萬噸。這也是自去年10月份天膠庫存上漲以來第一次出現(xiàn)下滑，但是究竟是庫存拐點(diǎn)的開始還是短暫的回調(diào)，我們還需要觀察三月份的天膠進(jìn)口量。
上期所的天膠庫存同時(shí)上漲至43.8萬噸，相比上周增加781噸。與上周末增長2565噸相比較，庫存增長速度大幅減慢。