橡膠(11435, -20.00, -0.17%)：消費預期差，滬膠維持弱勢

27日，滬膠主力收盤11175(+155)元/噸，復合膠報價10150元/噸(+50)，主力合約期現(xiàn)價差1025元/噸(+105);前二十主力多頭持倉69594(-3294)，空頭持倉90779(-2185)，凈空持倉21185(+1109);

截至上周末：交易所倉單409220(+6390)，交易所總庫存439942(+1694)。

原料：生膠片44.48(-0.02)杯膠34.5(0，膠水44(-0.5),煙片48.5(-0.5)。

截至3月19日，青島保稅區(qū)總庫存24.43萬噸(-0.99)

截止3月23日，國內(nèi)全鋼胎開工率為72.46%(+0.06%)，國內(nèi)半鋼胎開工率為72%(0)

觀點：美國貿(mào)易戰(zhàn)事件平復后，市場氛圍有所緩解，滬膠小幅反彈。昨天現(xiàn)貨價格小幅上漲，基差有所擴大，當前依然是期貨升水現(xiàn)貨的格局，同時，高庫存暫無改善，使得期價壓力尚存。目前多空開始專戰(zhàn)1809合約，1805合約多空開始減倉。國內(nèi)云南及海南產(chǎn)區(qū)開始開割，云南加工廠也開始生產(chǎn)，受期價的影響，原料收購價格較低，最新的膠水報價8550元/噸，折合成品價格不到10000元/噸，后期關注價格繼續(xù)下行對于膠農(nóng)割膠積極性的影響。鑒于2018年橡膠供需格局寬松，貿(mào)易戰(zhàn)時間使得下游需求雪上加霜，供需失衡更為明顯，因此滬膠后期還將繼續(xù)走基差修復行情。