3月份，天然橡膠與合成橡膠均展現(xiàn)出下行，尤其是天然橡膠期貨，在中美貿(mào)易摩擦的背景下因基本面尤差而一度領(lǐng)跌。

4月天然與合成橡膠趨勢(shì)分析：天然橡膠難有大反彈行情

行情回顧

1.天然橡膠

4月天然與合成橡膠趨勢(shì)分析：天然橡膠難有大反彈行情

3月份，天然橡膠行情呈現(xiàn)震蕩下行。期貨方面，產(chǎn)膠國(guó)聯(lián)合保價(jià)的消息一度支撐期貨市場(chǎng)，但是隨著炒作降溫，且因?yàn)榛て肥袌?chǎng)氣氛不佳，滬膠在震蕩中漸漸顯出弱勢(shì)。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息以及中美貿(mào)易摩擦升溫，全球大宗商品市場(chǎng)普跌，而天然橡膠因?yàn)榛久鎵褐票憩F(xiàn)尤甚，處于領(lǐng)跌低位。月底前，期市雖有回暖跡象，但因基本面并無(wú)重大利好，行情整體以震蕩運(yùn)行為主?，F(xiàn)貨方面，由于下游企業(yè)復(fù)工情況不及預(yù)期，加之現(xiàn)貨庫(kù)存壓力較大，膠市交投在上旬并不樂(lè)觀。而隨著期貨市場(chǎng)暴跌，人氣則繼續(xù)受到打壓。雖然，“兩會(huì)”結(jié)束后部分地區(qū)存在補(bǔ)貨，但畢竟供應(yīng)充裕，市場(chǎng)在月底前卻重歸冷清。

2.合成橡膠

4月天然與合成橡膠趨勢(shì)分析：天然橡膠難有大反彈行情

3月份，國(guó)內(nèi)合成橡膠行情展現(xiàn)出下行。由于中間商持有2月份貨源且需要執(zhí)行3月份計(jì)劃量而漸有資金壓力，同時(shí)也因?yàn)榻K端企業(yè)多在使用2月份開(kāi)單貨而使得需求薄弱，供需錯(cuò)配影響下合成橡膠承壓下行。隨著供方調(diào)降合成橡膠價(jià)格，且因?yàn)樘烊幌鹉z展現(xiàn)弱勢(shì)，合成橡膠在中旬不斷下行。23日，中美貿(mào)易摩擦拖拽大宗商品并使得滬膠觸及跌停，且因供方自27日下調(diào)合成橡膠價(jià)格以及丁二烯轉(zhuǎn)弱，合成橡膠在下旬依然呈現(xiàn)弱勢(shì)，零星小單交易。

趨勢(shì)分析

1.供應(yīng)

4月份，合成橡膠供應(yīng)將減少。順丁橡膠方面，揚(yáng)子石化和四川石化順丁橡膠裝置分別計(jì)劃在4月6日~8日停車，同時(shí)浙江傳化、齊翔騰達(dá)也維持低負(fù)荷運(yùn)行，順丁橡膠可供資源量減少。丁苯橡膠方面，杭州浙晨、浙江維泰丁苯橡膠裝置計(jì)劃在4月中旬前后停車，同時(shí)吉林石化、南通申華也降低負(fù)荷，乳聚丁苯橡膠供應(yīng)量減少。綜合看，由于裝置檢修或者降負(fù)，4月份合成橡膠供應(yīng)量將減少。

2.需求

數(shù)據(jù)顯示，2018年2月份，汽車產(chǎn)銷下滑，2月份，汽車生產(chǎn)170.6萬(wàn)輛，環(huán)比下降36.6%，同比下降20.08%；銷售171.8萬(wàn)輛，環(huán)比下降28.9%，同比下降11.1%。進(jìn)入4月份，隨著汽車產(chǎn)銷恢復(fù)增長(zhǎng)，輪胎企業(yè)的開(kāi)工率也有望提高，從而帶動(dòng)原料消費(fèi)。但需要注意的是，中美貿(mào)易摩擦或?qū)⒂绊懙街破烦隹?，同時(shí)據(jù)聞部分制品企業(yè)存在資金問(wèn)題以及環(huán)保制約，生產(chǎn)也會(huì)受到影響，預(yù)計(jì)原料采購(gòu)維持剛需，但在價(jià)格處在低谷下不排除補(bǔ)倉(cāng)可能。

3.丁二烯

丁二烯方面，由于合成橡膠的拖拽，其行情轉(zhuǎn)向弱勢(shì)。后期而言，部分合成橡膠裝置停車或者降低負(fù)荷將拖拽需求，其仍有承壓空間。但是伴隨著合成橡膠反彈，其也將具有一定的反彈空間。

4.預(yù)測(cè)

（1）天然橡膠

4月上旬，天然橡膠市場(chǎng)存在小幅反彈行情，但反彈壓力較大，趨勢(shì)行情建議偏空對(duì)待。目前期貨技術(shù)面存在反彈修復(fù)的信號(hào)，且現(xiàn)貨商因利潤(rùn)虧損，追空意愿不高，對(duì)行情構(gòu)成支撐，市場(chǎng)有小漲預(yù)期。然隨著國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)的開(kāi)割，市場(chǎng)供應(yīng)壓力將逐漸釋放；泰國(guó)方面限制出口政策執(zhí)行到期，也令前期推遲的船貨陸續(xù)到港；國(guó)內(nèi)保稅區(qū)、上期所庫(kù)存壓力未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)；

下游工廠短期也難以出現(xiàn)集中采購(gòu)的行為，故市場(chǎng)難有大的反彈行情，終歸要回歸弱勢(shì)。

（2）合成橡膠

中美貿(mào)易摩擦加劇，天然橡膠技術(shù)性反彈難掩弱勢(shì)格局均對(duì)于合成橡膠構(gòu)成壓制，但是考慮到充油丁苯橡膠資源的緊俏，其價(jià)格的上揚(yáng)或?qū)⒅饾u的帶動(dòng)丁苯橡膠進(jìn)而拉動(dòng)順丁橡膠，且本身無(wú)論是丁苯橡膠抑或是順丁橡膠裝置均存在檢修或停車。

預(yù)計(jì)合成橡膠在4月份具有反彈空間，但若天然橡膠難有大的反彈行情，其也會(huì)壓制合成橡膠。