自從去年十二月中旬，政府放開(kāi)了對(duì)疫情的控制，今年第一季度，旅游、餐飲等行業(yè)得到快速恢復(fù)，人氣很旺。



但傳統(tǒng)的制造企業(yè)期待的形勢(shì)沒(méi)有出現(xiàn)，我們的對(duì)外貿(mào)易狀況并不是很好。今年普遍反映，橡膠工廠訂單受到影響，橡膠助劑企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，利潤(rùn)空間降低。



隨著三年疫情的沖擊，俄烏沖突的擴(kuò)散，國(guó)際局勢(shì)日益嚴(yán)峻，全球經(jīng)濟(jì)已受到了不同程度的影響。隨著高通脹、高物價(jià)時(shí)代的到來(lái)，各國(guó)失業(yè)率上升，民眾生活困難，不少企業(yè)甚至?xí)媾R破產(chǎn)倒閉，未來(lái)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)不容樂(lè)觀！



行情回顧



2022年全年天然橡膠都處于震蕩下跌的趨勢(shì)中，年內(nèi)高點(diǎn)出現(xiàn)在年初1月份，當(dāng)時(shí)的2205合約最高點(diǎn)為15240元/噸，而后的一年中，天膠受制于需求低迷的影響，盤面一直呈現(xiàn)震蕩下跌的趨勢(shì)，年內(nèi)低點(diǎn)出現(xiàn)在10月末，主力2301合約跌至11585元/噸。



今年國(guó)內(nèi)疫情的反復(fù)抑制了內(nèi)需，替換、配套需求皆表現(xiàn)出疲弱。輪胎廠成品庫(kù)存全年呈現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)，導(dǎo)致開(kāi)工率整年都受到抑制。外需同樣表現(xiàn)不理想，歐美通脹嚴(yán)重、美聯(lián)儲(chǔ)加息、海外能源價(jià)格高位進(jìn)一步抑制需求，輪胎廠海外訂單下半年下滑嚴(yán)重，外圍衰退的多重利空進(jìn)一步打壓天膠價(jià)格。今年供應(yīng)端雖然存在不少擾動(dòng)，主產(chǎn)國(guó)降雨偏多，國(guó)內(nèi)海南產(chǎn)區(qū)延遲開(kāi)割，交割品全乳膠減產(chǎn)等干擾因素并未對(duì)盤面形成持續(xù)的利好提振，盤面的主要交易邏輯依舊長(zhǎng)期圍繞在海外衰退、需求弱等利空因素中。



深淺色膠今年也出現(xiàn)了強(qiáng)弱的轉(zhuǎn)換，下半年出現(xiàn)了明顯的深弱淺強(qiáng)的格局，交割品全乳膠受減產(chǎn)影響帶動(dòng)淺色膠在四季度以來(lái)表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)，而深色膠進(jìn)入下半年以來(lái)受到海外增產(chǎn)季及需求偏弱的影響，整體表現(xiàn)較弱。



橡膠企業(yè)營(yíng)收增加，利潤(rùn)降低



浙江橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)：整個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)增收（同比增長(zhǎng)速度7.81）不增利（同比下降12.02%）的局面，阻礙了行業(yè)健康發(fā)展得到預(yù)期目標(biāo)。



國(guó)內(nèi)十幾家輪胎企業(yè)發(fā)布通告，因受原材料行業(yè)影響，輪胎價(jià)格將在2023年1月起進(jìn)行3%—5%的調(diào)價(jià)，少數(shù)企業(yè)更是在12月中下旬已經(jīng)提價(jià)。自去年開(kāi)始，輪胎調(diào)價(jià)已成了司空見(jiàn)慣的常事。



制造企業(yè)訂單下降



三年來(lái)的疫情和國(guó)際形勢(shì)的惡化，歐美等國(guó)的高需求端持續(xù)走弱，而東南亞等新興的制造業(yè)大國(guó)也在快速崛起，而中下游的產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越激烈。



實(shí)際上外貿(mào)出口額下跌并不是今年才開(kāi)始的。去年的第四季度，我國(guó)的部分港口就已經(jīng)出現(xiàn)了訂單減少的問(wèn)題。我國(guó)海關(guān)的數(shù)據(jù)顯示，2022年10月份開(kāi)始我國(guó)外貿(mào)出口額就開(kāi)始下跌，到了12月份整體下跌幅度已經(jīng)達(dá)到了11.3%。



疫情期間國(guó)際貿(mào)易結(jié)構(gòu)的深刻改變，很多省份都派出了海外貿(mào)易代表團(tuán)，前往世界各地尋找訂單，但總體效果并不理想，供應(yīng)鏈體系的恢復(fù)需要時(shí)間。



是誰(shuí)搶走了訂單？



造成這種情況的原因，近些年來(lái)東南亞等國(guó)開(kāi)始紛紛發(fā)展制造業(yè)，不少企業(yè)都在當(dāng)?shù)芈鋺艚◤S，使中下游產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。曾經(jīng)這份屬于我國(guó)的訂單，如今也開(kāi)始逐漸轉(zhuǎn)移到東南亞等地區(qū)。



就比如越南如今在紡織業(yè)上的發(fā)展已經(jīng)站到了世界前列，不少知名的服裝品牌都在找越南代加工。相比較于我國(guó)，越南擁有著更為低廉的用工成本，使公司能夠獲得的利潤(rùn)更多。



越南的橡膠原料豐富，場(chǎng)地租賃、用工成本低，一些橡膠制品也開(kāi)始轉(zhuǎn)移到東南亞等國(guó)。



當(dāng)前印度、越南、柬埔寨等國(guó)成為全球低端制造業(yè)的核心國(guó)家，他們依靠著低廉的價(jià)格斬獲了全球60%的貿(mào)易訂單。也正是因?yàn)槿绱耍刮覈?guó)出現(xiàn)了訂單暴跌的情況。



還有有一大因素就是美國(guó)，訂單的減少和美國(guó)也有密切的聯(lián)系。



以前，我們的產(chǎn)品主要是銷往歐美等國(guó)家，但隨著國(guó)際局勢(shì)的惡化，歐美等國(guó)紛紛將工廠轉(zhuǎn)移到國(guó)外。一些國(guó)家甚至有意與我國(guó)“脫鉤斷鏈”，其“準(zhǔn)備”已經(jīng)進(jìn)行了多年。



從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，世界各地的許多中、低端產(chǎn)業(yè)鏈都在加速向印度，越南，印尼等國(guó)轉(zhuǎn)移，制造產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。



2022年保持庫(kù)存低位，2023年庫(kù)存或逐步抬升



今年以來(lái)天膠庫(kù)存一直保持在較低水平，青島保稅區(qū)內(nèi)外庫(kù)存全年整體保持在30-40萬(wàn)噸之間波動(dòng)，近五年的庫(kù)存整體波動(dòng)區(qū)間在50-80萬(wàn)噸。下半年隨著海外增產(chǎn)季到來(lái)，庫(kù)存緩慢小幅抬升，但目前仍處于較低水平。結(jié)合我們前文關(guān)于進(jìn)口及國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量情況的預(yù)測(cè)，外需轉(zhuǎn)弱內(nèi)需恢復(fù)，進(jìn)口大概率還將走高。國(guó)內(nèi)外產(chǎn)量結(jié)合天氣、割膠面積、單產(chǎn)情況分析，明年依舊是產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)的一年。那么，進(jìn)口抬升，內(nèi)外產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)庫(kù)存在今年低基數(shù)之下將進(jìn)一步抬升。



雖然庫(kù)存整體是增長(zhǎng)預(yù)期，但天膠庫(kù)存情況往往不是單一且直接決定行情走勢(shì)的要素。尤其在今年庫(kù)存水平極低的背景下，天膠依然保持全年跌勢(shì)。



行情展望



結(jié)合前文分析，明年的天膠供應(yīng)依然延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，割膠面積增長(zhǎng)1-2％，結(jié)合天氣、樹(shù)齡、單產(chǎn)情況預(yù)估明年整體天膠供應(yīng)量將繼續(xù)小幅增長(zhǎng)，但增速放緩。進(jìn)口受海內(nèi)外需求和套利需求共同影響，外需走弱，海外分流到國(guó)內(nèi)定會(huì)增加，疊加內(nèi)需改善、深弱淺強(qiáng)的價(jià)差格局讓套利窗口依然存在，預(yù)計(jì)明年進(jìn)口將增多2-3％左右，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量整體抬升。



需求端，內(nèi)需有望迎來(lái)復(fù)蘇，主要體現(xiàn)在物流、基建等帶動(dòng)下的跨省市運(yùn)輸改善，替換需求同比好轉(zhuǎn)。配套端，重卡極低基數(shù)下同比修復(fù)20％左右，乘用車還需關(guān)注政策端扶持，明年新能源汽車依舊是新車需求的突破口。外需受海外加息等緊縮的貨幣政策影響，預(yù)計(jì)明年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需求依然走衰退邏輯，輪胎出口訂單繼續(xù)走弱。需求端整體外走弱內(nèi)復(fù)蘇，沒(méi)有特別突出的增長(zhǎng)點(diǎn)，較難出現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)。



文章來(lái)源： 金融界，橡膠技術(shù)網(wǎng)



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