4月成本不斷上推，順丁橡膠行業(yè)發(fā)展前景如何？
2023-04-24
6560核心提示：近日以來，順丁橡膠市場價格總體表現(xiàn)上行。部分裝置檢修消息釋放以及滬膠反彈支撐價格上行。今日中石化華東丁二烯價格上調300元/
近日以來，順丁橡膠市場價格總體表現(xiàn)上行。部分裝置檢修消息釋放以及滬膠反彈支撐價格上行。今日中石化華東丁二烯價格上調300元/噸至8800元/噸，價格能否繼續(xù)上行備受市場關注。
順丁橡膠（BR）是我國合成橡膠中采用自主開發(fā)技術生產(chǎn)的膠種之一，其以丁二烯為單體，采用不同催化體系（鎳系、稀土、鋰系及鈷系）和聚合方法（溶液法、乳液法及本體法）合成，具有彈性高、耐磨性能好、滯后損失小、動態(tài)性能優(yōu)異及耐低溫性能良好等特點，順丁橡膠的分為高順式、中順式和低順式三種。
2018-2022年，隨著順丁橡膠(11685, -295.00, -2.46%)市場產(chǎn)能調整，市場供應增速高于需求增速，而國內(nèi)主要下游輪胎行業(yè)已進入相對飽和期，市場供大于求預期越發(fā)明顯，工廠積極探索出口，中國順丁橡膠正由主要進口國向出口國迭代。到2023年中國或成為全球主要順丁橡膠出口前列國家。
2018-2022年中國順丁橡膠行業(yè)平均供應增速約4.79%，平均需求增速約4.51%，整體供應增速略高于需求?！笆濉逼陂g，雖行業(yè)去產(chǎn)能效果顯著，但是順丁橡膠市場仍呈現(xiàn)供大于求局面。2021年四季度起至2022年，原料丁二烯處于持續(xù)擴能階段，順丁橡膠行業(yè)生產(chǎn)利潤逐年向好驅使下整體供應量接連增加。2022年市場供應再度呈現(xiàn)過剩狀態(tài)，外需重要性提升明顯。
2022年中國順丁橡膠供應總量148.43萬噸，同比2021年上漲3.1%，產(chǎn)量出現(xiàn)寬幅增加，而進口量增加有限。產(chǎn)量恢復增長得益于利潤驅使以及產(chǎn)能利用率的提高。而進口量低位徘徊的主要原因在于年內(nèi)國內(nèi)供應相對穩(wěn)定、下游需求恢復不佳、進口貨源價格高企。2022年中國順丁橡膠需求總量141.53萬噸，同比2021年增長約2.11%，下游消費量回落，出口量呈增長態(tài)勢。下游消費量下滑的主要原因在于年內(nèi)下游全鋼輪胎產(chǎn)能釋放程度偏低，產(chǎn)量同比2021年下滑7.55%，對順丁橡膠的需求量下滑。出口量增長則主要在于東南亞地區(qū)需求相對良好且區(qū)域內(nèi)價格高于中國市場，操盤商出口套利積極性較高。
進出口方面來看，2018-2022年中國順丁橡膠進口量呈現(xiàn)“∧”字走勢。中國是順丁橡膠主要消費國，2020年部分國外順丁橡膠消費向中國轉移，且進口價格偏低，故2020年進口量達到近五年以來高點。2021年以來，隨著世界經(jīng)濟陸續(xù)恢復，以及順丁橡膠國內(nèi)自給率不斷提高，中國順丁橡膠進口量則出現(xiàn)了明顯下滑。2022年中國順丁橡膠進口總量在19.58萬噸，同比2021年窄增4.2%，占中國總供應量的13.19%。
2018-2022年中國順丁橡膠出口量呈現(xiàn)逐年遞增走勢，2022年中國順丁橡膠出口總量約14.38萬噸，同比2021年增長58.02%。一方面主要得益于近年來中國順丁橡膠行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，產(chǎn)品自給率不斷提高。另一方面，近年來中國頭部輪胎企業(yè)紛紛在東南亞地區(qū)設立工廠，且區(qū)內(nèi)價格高于中國市場，亦使得美金操盤商對順丁橡膠出口套利積極性不斷提升，同時2022年由于部分歐洲主要順丁橡膠出口貿(mào)易地區(qū)貨源發(fā)生變化，部分商家選擇從中國尋求替代資源出口到其他國家和地區(qū)。
今年以來順丁橡膠市場
4月天然橡膠美金現(xiàn)貨價格整體低位震蕩。高庫存壓力下膠價承壓走弱，下游對后市信心不足，多以剛需買采為主，市場交投氣氛一般。 中旬以后，隨著滬膠上行，對現(xiàn)貨成交有所提振， 滬膠震蕩上行。國內(nèi)市場基本面無明顯改善。受白粉病以及高溫降雨偏少等因素影響，云南產(chǎn)區(qū)干旱氣候導致整體開割繼續(xù)延后對市場存在利好支撐，膠價上行，對合成市場存一定帶動。但一方面當前現(xiàn)貨市場庫存持續(xù)累積，另一方面下游輪胎行業(yè)需求表現(xiàn)一般，且有消息稱由后續(xù)訂單表現(xiàn)來看下游需求恐存走弱預期。為此市場整體來看仍缺乏趨勢性上漲動力，預計短期天然橡膠市場恐呈現(xiàn)震蕩運行為主。
5月，天然橡膠價格或延續(xù)低位震蕩走勢，預計5月STR20#美金價格或在1330-1380美元/噸間。重點關注天膠庫存拐點情況及大宗商品走勢。
供應面來看：截至目前，本周國內(nèi)高順順丁裝置平均開工負荷60.79%，較上周開工負荷跌2.09個百分點。本周揚子、山東益華順丁裝置延續(xù)停車狀態(tài)，新疆藍德、臺橡宇部、煙臺浩普停車檢修。5月來看，隨著煙臺浩普、新疆藍德、以及臺橡宇部陸續(xù)開車，順丁橡膠供應量繼續(xù)補充，另外浙石化順丁產(chǎn)線4月下旬即將切換生產(chǎn)BR9000,5月份有望穩(wěn)定貢獻產(chǎn)量，總體產(chǎn)量方面測算，5月供應量較4月提升15.74%，供應量充足。
成本面來看：從近兩年運行趨勢來看，順丁橡膠毛利大于0的情況下，價格走勢大概率是下行的趨勢，而順丁橡膠毛利小于0的時候，價格底部支撐較強，價格走勢大概率表現(xiàn)為上行。就目前走勢來看，價差維持在一個相對穩(wěn)定的區(qū)間，成本面丁二烯價格對順丁橡膠價格指引作用偏低。
后市來看，短期天膠向好這一因素恐難以持續(xù)，偏弱運行預期對市場運行由支撐轉為拖累。供應方面，短期雖略顯緊俏，但5月份整體供應情況較4月明顯補充，供應端支撐影響轉為利空影響概率較大，因此近期漲價行情下的利多因素均有明顯概率在一定時期內(nèi)轉空。
再來看下成本需求方面。丁二烯端裝置檢修預期的釋放或對市場價格巨有一定拉動，成為5月份影響行情變動的主要因素，也將是5月行情變化的唯一支撐，需求端下游消耗量或相對穩(wěn)定，不排除有部分降負情況出現(xiàn)。
綜上，近期合成橡膠價格高位盤整為主，關注成本面漲幅對市場的帶動，需求跟進不佳以及供應充足的背景下，價格頂部承壓。
文章來源： 新浪財經(jīng)，華經(jīng)情報網(wǎng)，卓創(chuàng)資訊橡膠產(chǎn)業(yè)觀察
順丁橡膠（BR）是我國合成橡膠中采用自主開發(fā)技術生產(chǎn)的膠種之一，其以丁二烯為單體，采用不同催化體系（鎳系、稀土、鋰系及鈷系）和聚合方法（溶液法、乳液法及本體法）合成，具有彈性高、耐磨性能好、滯后損失小、動態(tài)性能優(yōu)異及耐低溫性能良好等特點，順丁橡膠的分為高順式、中順式和低順式三種。
2018-2022年，隨著順丁橡膠(11685, -295.00, -2.46%)市場產(chǎn)能調整，市場供應增速高于需求增速，而國內(nèi)主要下游輪胎行業(yè)已進入相對飽和期，市場供大于求預期越發(fā)明顯，工廠積極探索出口，中國順丁橡膠正由主要進口國向出口國迭代。到2023年中國或成為全球主要順丁橡膠出口前列國家。
2018-2022年中國順丁橡膠行業(yè)平均供應增速約4.79%，平均需求增速約4.51%，整體供應增速略高于需求?！笆濉逼陂g，雖行業(yè)去產(chǎn)能效果顯著，但是順丁橡膠市場仍呈現(xiàn)供大于求局面。2021年四季度起至2022年，原料丁二烯處于持續(xù)擴能階段，順丁橡膠行業(yè)生產(chǎn)利潤逐年向好驅使下整體供應量接連增加。2022年市場供應再度呈現(xiàn)過剩狀態(tài)，外需重要性提升明顯。
2022年中國順丁橡膠供應總量148.43萬噸，同比2021年上漲3.1%，產(chǎn)量出現(xiàn)寬幅增加，而進口量增加有限。產(chǎn)量恢復增長得益于利潤驅使以及產(chǎn)能利用率的提高。而進口量低位徘徊的主要原因在于年內(nèi)國內(nèi)供應相對穩(wěn)定、下游需求恢復不佳、進口貨源價格高企。2022年中國順丁橡膠需求總量141.53萬噸，同比2021年增長約2.11%，下游消費量回落，出口量呈增長態(tài)勢。下游消費量下滑的主要原因在于年內(nèi)下游全鋼輪胎產(chǎn)能釋放程度偏低，產(chǎn)量同比2021年下滑7.55%，對順丁橡膠的需求量下滑。出口量增長則主要在于東南亞地區(qū)需求相對良好且區(qū)域內(nèi)價格高于中國市場，操盤商出口套利積極性較高。
進出口方面來看，2018-2022年中國順丁橡膠進口量呈現(xiàn)“∧”字走勢。中國是順丁橡膠主要消費國，2020年部分國外順丁橡膠消費向中國轉移，且進口價格偏低，故2020年進口量達到近五年以來高點。2021年以來，隨著世界經(jīng)濟陸續(xù)恢復，以及順丁橡膠國內(nèi)自給率不斷提高，中國順丁橡膠進口量則出現(xiàn)了明顯下滑。2022年中國順丁橡膠進口總量在19.58萬噸，同比2021年窄增4.2%，占中國總供應量的13.19%。
2018-2022年中國順丁橡膠出口量呈現(xiàn)逐年遞增走勢，2022年中國順丁橡膠出口總量約14.38萬噸，同比2021年增長58.02%。一方面主要得益于近年來中國順丁橡膠行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，產(chǎn)品自給率不斷提高。另一方面，近年來中國頭部輪胎企業(yè)紛紛在東南亞地區(qū)設立工廠，且區(qū)內(nèi)價格高于中國市場，亦使得美金操盤商對順丁橡膠出口套利積極性不斷提升，同時2022年由于部分歐洲主要順丁橡膠出口貿(mào)易地區(qū)貨源發(fā)生變化，部分商家選擇從中國尋求替代資源出口到其他國家和地區(qū)。
今年以來順丁橡膠市場
4月天然橡膠美金現(xiàn)貨價格整體低位震蕩。高庫存壓力下膠價承壓走弱，下游對后市信心不足，多以剛需買采為主，市場交投氣氛一般。 中旬以后，隨著滬膠上行，對現(xiàn)貨成交有所提振， 滬膠震蕩上行。國內(nèi)市場基本面無明顯改善。受白粉病以及高溫降雨偏少等因素影響，云南產(chǎn)區(qū)干旱氣候導致整體開割繼續(xù)延后對市場存在利好支撐，膠價上行，對合成市場存一定帶動。但一方面當前現(xiàn)貨市場庫存持續(xù)累積，另一方面下游輪胎行業(yè)需求表現(xiàn)一般，且有消息稱由后續(xù)訂單表現(xiàn)來看下游需求恐存走弱預期。為此市場整體來看仍缺乏趨勢性上漲動力，預計短期天然橡膠市場恐呈現(xiàn)震蕩運行為主。
5月，天然橡膠價格或延續(xù)低位震蕩走勢，預計5月STR20#美金價格或在1330-1380美元/噸間。重點關注天膠庫存拐點情況及大宗商品走勢。
供應面來看：截至目前，本周國內(nèi)高順順丁裝置平均開工負荷60.79%，較上周開工負荷跌2.09個百分點。本周揚子、山東益華順丁裝置延續(xù)停車狀態(tài)，新疆藍德、臺橡宇部、煙臺浩普停車檢修。5月來看，隨著煙臺浩普、新疆藍德、以及臺橡宇部陸續(xù)開車，順丁橡膠供應量繼續(xù)補充，另外浙石化順丁產(chǎn)線4月下旬即將切換生產(chǎn)BR9000,5月份有望穩(wěn)定貢獻產(chǎn)量，總體產(chǎn)量方面測算，5月供應量較4月提升15.74%，供應量充足。
成本面來看：從近兩年運行趨勢來看，順丁橡膠毛利大于0的情況下，價格走勢大概率是下行的趨勢，而順丁橡膠毛利小于0的時候，價格底部支撐較強，價格走勢大概率表現(xiàn)為上行。就目前走勢來看，價差維持在一個相對穩(wěn)定的區(qū)間，成本面丁二烯價格對順丁橡膠價格指引作用偏低。
后市來看，短期天膠向好這一因素恐難以持續(xù)，偏弱運行預期對市場運行由支撐轉為拖累。供應方面，短期雖略顯緊俏，但5月份整體供應情況較4月明顯補充，供應端支撐影響轉為利空影響概率較大，因此近期漲價行情下的利多因素均有明顯概率在一定時期內(nèi)轉空。
再來看下成本需求方面。丁二烯端裝置檢修預期的釋放或對市場價格巨有一定拉動，成為5月份影響行情變動的主要因素，也將是5月行情變化的唯一支撐，需求端下游消耗量或相對穩(wěn)定，不排除有部分降負情況出現(xiàn)。
綜上，近期合成橡膠價格高位盤整為主，關注成本面漲幅對市場的帶動，需求跟進不佳以及供應充足的背景下，價格頂部承壓。
文章來源： 新浪財經(jīng)，華經(jīng)情報網(wǎng)，卓創(chuàng)資訊橡膠產(chǎn)業(yè)觀察
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