SBS是以苯乙烯、丁二烯為單體的三嵌段共聚物，是世界產(chǎn)量最大、與橡膠性能最為相似的一種熱塑性彈性體。與丁苯橡膠相似，SBS可以和水、弱酸、堿等接觸，具有優(yōu)良的拉伸強(qiáng)度，表面摩擦系數(shù)大，低溫性能好，電性能優(yōu)良，加工性能好等特性，成為消費(fèi)量最大的熱塑性彈性體。



此外，SBS的加角余料可多次回收利用，節(jié)省資源，有利于環(huán)境保護(hù)。SBS的上游是以苯乙烯和丁二烯為原材料，約0.65噸丁二烯和0.35噸苯乙烯可制備1噸左右的SBS。中游是SBS產(chǎn)品，主要有單體順序加料法、混合單體共聚法及偶合法。下游應(yīng)用于制鞋業(yè)、瀝青改性、粘合劑、聚合物改性和防水卷材等領(lǐng)域。



上半年SBS市場(chǎng)呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢(shì)，價(jià)格走勢(shì)及基本面恢復(fù)情況低于年初預(yù)期。受制于出口、房地產(chǎn)及基建投資預(yù)期增速等因素影響，下半年SBS市場(chǎng)需求預(yù)期不強(qiáng)，且原料丁二烯震蕩幅度有限，預(yù)計(jì)下半年SBS價(jià)格重心或低于上半年水平。



2023年上半年來看，SBS市場(chǎng)呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢(shì)。原料丁二烯價(jià)格集中檢修季前后價(jià)格逆勢(shì)下行，成為二季度SBS在主力裝置檢修季期間，對(duì)SBS價(jià)格偏離預(yù)期的主要原因。以江蘇市場(chǎng)792、山東市場(chǎng)791-H和福建市場(chǎng)F875為例，截至6月28日收盤價(jià)格分別為10800-10900元/噸、10400-10500元/噸和10600-10700元/噸，較本年初價(jià)格分別跌13.89%、12.55%和13.41%；2023年上半年均價(jià)為13300元/噸、12540元/噸和12138元/噸，同比跌幅分別為5.97%、8.00%和10.29%。



主要原料丁二烯價(jià)格在1月、2月價(jià)格上漲，對(duì)國內(nèi)SBS市場(chǎng)價(jià)格上漲行情起到支撐作用。但由于上半年裝置檢修頻次低于去年同期，而進(jìn)口貨源寬幅增加，市場(chǎng)供應(yīng)量增幅明顯；而需求整體表現(xiàn)不佳，主要下游防水卷材及改性瀝青消化緩慢。且外貿(mào)出口形勢(shì)欠佳，鞋材訂單恢復(fù)低于年初預(yù)期。疊加主要原料丁二烯自3月起進(jìn)入震蕩下行通道，進(jìn)而導(dǎo)致后半段SBS干膠價(jià)格呈現(xiàn)下行。雖然在4月中下旬受主力裝置檢修及丁二烯震蕩小幅回漲的支撐，但上漲曇花一現(xiàn)，持續(xù)時(shí)間短暫。5月份市場(chǎng)受丁二烯價(jià)格回落及需求預(yù)期欠佳影響，市場(chǎng)再次呈現(xiàn)下行走勢(shì)。



未來擬建裝置向華南傾斜



2023年全國SBS理論總產(chǎn)能為172萬噸，其中華南市場(chǎng)約77萬噸，現(xiàn)有產(chǎn)能占全國產(chǎn)能總量的42%，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境尤為突出。該區(qū)域包含著惠州李長(zhǎng)榮、茂名石化、古雷石化、海南巴陵等國內(nèi)多套主力裝置。未來仍存在多套裝置計(jì)劃投產(chǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)或進(jìn)一步加劇。



據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，2023年全國SBS理論總產(chǎn)能為172萬噸，其中華南市場(chǎng)約77萬噸，現(xiàn)有產(chǎn)能占全國產(chǎn)能總量的42%，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境尤為突出。該區(qū)域包含著惠州李長(zhǎng)榮、茂名石化、古雷石化以及今年投產(chǎn)的海南巴陵等國內(nèi)多套主力裝置。



未來仍存在多套裝置計(jì)劃投產(chǎn)，包括?；斎A4萬噸和香江石化4萬噸柔性裝置的投產(chǎn)，以及廣西石化的8萬噸SBS產(chǎn)能多個(gè)新進(jìn)入者的競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)或進(jìn)一步加劇。預(yù)計(jì)2026年，華南區(qū)SBS理論總產(chǎn)能將達(dá)到93萬噸，產(chǎn)能占比進(jìn)一步提升。



展望下半年，影響SBS市場(chǎng)運(yùn)行的因素主要體現(xiàn)在：主要原料丁二烯對(duì)SBS后市的指引性，市場(chǎng)SBS供應(yīng)增加預(yù)期的落地性、以及三季度及四季度需求存在的變數(shù)。



成本預(yù)期：主要原料丁二烯整體價(jià)格重心或維持低位震蕩



下半年國內(nèi)丁二烯市場(chǎng)走勢(shì)或低位震蕩中有所上行，三季度走勢(shì)或難有明顯改善，四季度隨著需求陸續(xù)恢復(fù)，加上部分丁二烯裝置存在檢修計(jì)劃，基本面對(duì)價(jià)格支撐或稍有走強(qiáng)，整體重心或有所上行，但幅度相對(duì)有限。由于丁二烯供應(yīng)體量逐步擴(kuò)大，及下半年三江石化等新裝置產(chǎn)能存在釋放預(yù)期，而下游受制于終端需求的影響，丁二烯供需矛盾依舊突出。SBS后市受丁二烯指引性較強(qiáng)。



供應(yīng)預(yù)期：進(jìn)口量或?qū)⒈壬习肽暧兴禄Ｄ习土闟BS產(chǎn)量預(yù)期變化值得關(guān)注



供應(yīng)量的變化主要來自于國內(nèi)產(chǎn)量和進(jìn)口，由于上半年國內(nèi)SBS進(jìn)口增長(zhǎng)較大，市場(chǎng)形成了較高的社會(huì)庫存，預(yù)計(jì)下半年中國SBS進(jìn)口量將較上半月有所下降，市場(chǎng)進(jìn)入進(jìn)口貨源庫存的消化階段，下半年供應(yīng)的主要變量在于國內(nèi)產(chǎn)量變化，下半年現(xiàn)有裝置無長(zhǎng)時(shí)檢修預(yù)期，海南巴陵SBS裝置的開工負(fù)荷變化或稱為關(guān)鍵。隨著上游原料丁二烯裝置負(fù)荷陸續(xù)提升，對(duì)于SBS裝置原料消化形成迫壓，自4月投產(chǎn)依賴，海南巴陵SBS裝置開工負(fù)荷率維持在3-4成左右，下半年仍存在較大的提升空間。



需求預(yù)期：9月至11月中旬國內(nèi)SBS需求預(yù)期存增長(zhǎng)空間



歷來，9月至11月中旬是SBS傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，隨著雨季結(jié)束，高速公路施工及防水施工進(jìn)入全年最旺的時(shí)節(jié)，期間預(yù)期會(huì)加快國內(nèi)SBS產(chǎn)量和社會(huì)庫存的消化。但同時(shí)看到，部分區(qū)域城投及房企到期債壓力仍顯較大，宏觀資金面環(huán)境變化仍有待觀察，市場(chǎng)對(duì)于后期需求預(yù)期樂觀中帶有謹(jǐn)慎。而針對(duì)鞋材、TPE等制品領(lǐng)域，仍將受到出口環(huán)境的掣肘。預(yù)計(jì)傳統(tǒng)需求旺季或?qū)BS市場(chǎng)支撐，但持續(xù)時(shí)間及影響幅度或?qū)⑹艿街萍s。



綜合上述分析，下半年國內(nèi)SBS市場(chǎng)或呈現(xiàn)小幅先跌-理性回漲-再跌的走勢(shì)。成本面方面，國內(nèi)丁二烯市場(chǎng)走勢(shì)或低位震蕩中有所上行，三季度走勢(shì)或難有明顯改善，四季度隨著需求陸續(xù)恢復(fù)?；久鎸?duì)價(jià)格支撐或稍有走強(qiáng)，整體重心或有所上行。



未來SBS市場(chǎng)走勢(shì)仍將受原料丁二烯指引性較強(qiáng)。從供需面看，三季度SBS市場(chǎng)需求預(yù)期不強(qiáng)，至三季度末及四季度上半段，或陸續(xù)結(jié)束消費(fèi)淡季，主要下游改性瀝青及防水卷材開工或呈現(xiàn)提升，或加快對(duì)SBS貨源的消化節(jié)奏。但由于下半年國內(nèi)SBS市場(chǎng)供應(yīng)量或繼續(xù)增加，尤其是海南巴陵SBS裝置提負(fù)及?；斎A新裝置投產(chǎn)預(yù)期，需求端增量難以匹配供應(yīng)增量，供需矛盾依舊尖銳。而四季度下半年，隨著高速公路及防水施工工程的收尾，整個(gè)市場(chǎng)再次進(jìn)入消費(fèi)淡季，部分SBS供應(yīng)商在淡季前或存提前操作。四季度丁二烯雖存價(jià)格上行預(yù)期，但整體預(yù)期幅度上行有限，SBS市場(chǎng)價(jià)格或在成本線上方，供需兩方展開議價(jià)博弈。

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來源：賢集網(wǎng)