【碳酸鋰】

供應(yīng)方面，鹽湖企業(yè)生產(chǎn)開工將逐步減弱，外購原料企業(yè)停產(chǎn)檢修通知進一步擴大，云母企業(yè)因環(huán)保問題生產(chǎn)限制仍較為顯著。從全球增量看，非洲礦山原計劃投產(chǎn)、南美鹽湖試產(chǎn)偏多、澳洲精礦無重要增量釋放。長期供應(yīng)過剩格局明確，關(guān)注企業(yè)開工情況及原料供應(yīng)水平。

需求方面，金九生產(chǎn)旺季及雙節(jié)前備貨預(yù)期落空，當前需求對鋰鹽價格支撐較弱。雖下游原料庫存水平較低，但各環(huán)節(jié)產(chǎn)品庫存去化進程偏緩，產(chǎn)業(yè)鏈大規(guī)模補庫概率較小。海外市場政策更新頻繁，未來需求不確定性明顯升高。當前需求拐點未有明確指引，關(guān)注企業(yè)排產(chǎn)計劃。

現(xiàn)貨方面，SMM電池級碳酸鋰報價維持下行態(tài)勢，價格下跌至169000元/噸，期現(xiàn)價差為20550元。現(xiàn)貨市場下跌速率逐漸減緩，詢價行為增多而采交情況好轉(zhuǎn)與否仍有待觀察。當前距離主力合約交割時間較長，情緒面反應(yīng)及資金面仍是重要變量，期現(xiàn)價差結(jié)構(gòu)無法保持穩(wěn)定。

總體而言，整體供應(yīng)端相對寬松但潛在利好增多，需求保持較弱勢需等待庫存下降信號?，F(xiàn)貨價格見底信號不明，下游補庫力度弱于預(yù)期，市場停限產(chǎn)通知增加。昨日期貨窄幅震蕩，市場雙方情緒博弈激烈，盤面交易活躍度過高，當前做空性價比已較低，建議關(guān)注盤面企穩(wěn)信號輕倉做多。

【橡膠】

供給方面：ANRPC旺產(chǎn)季天膠生產(chǎn)不及預(yù)期，泰國原料價格韌性十足，而本輪厄爾尼諾事件仍處于發(fā)展階段，峰值時期位于四季度前后，且NOAA報告載明高強度厄爾尼諾現(xiàn)象出現(xiàn)的概率為71%，各產(chǎn)區(qū)物候條件穩(wěn)定性遭受嚴峻考驗，天膠供應(yīng)端不確定因素增多。

需求方面：乘用車零售延續(xù)同環(huán)比雙增之勢，政策引導(dǎo)加碼提效，金九銀十激發(fā)市場消費潛力，而輪胎企業(yè)開工意愿尚佳，訂單充足加之產(chǎn)成品去庫順暢，今年國慶放假時長或?qū)⒖s減，天膠需求預(yù)期及傳導(dǎo)效率維持樂觀。

庫存方面：下游采購?fù)粕鰩炻试鲩L，海外橡膠到港則繼續(xù)回落，港口庫存加速降庫，橡膠現(xiàn)貨庫存壓力大幅環(huán)節(jié)。

核心觀點：消費刺激相關(guān)措施效果顯現(xiàn)，汽車市場維持復(fù)蘇之勢，需求傳導(dǎo)效率順暢，而原料產(chǎn)出釋放仍受極端天氣影響、不確定性因素較多，隨著港口庫存的加速下降，天然橡膠供需機構(gòu)繼續(xù)改善，基本面積極因素占優(yōu);長假期間，需關(guān)注海外產(chǎn)區(qū)氣候變化帶來的供應(yīng)擾動。

橡機資訊來源：中國橡膠網(wǎng)

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