輪胎上市公司業(yè)績(jī)暴漲，廠商“全球化”布局動(dòng)力足
核心提示：持續(xù)三年多的泰國(guó)輪胎反傾銷(xiāo)調(diào)查終于畫(huà)上句號(hào)。國(guó)內(nèi)多家輪胎企業(yè)迎來(lái)利好，其泰國(guó)公司出口美國(guó)產(chǎn)品的關(guān)稅將大幅下降。
持續(xù)三年多的泰國(guó)輪胎反傾銷(xiāo)調(diào)查終于畫(huà)上句號(hào)。國(guó)內(nèi)多家輪胎企業(yè)迎來(lái)利好，其泰國(guó)公司出口美國(guó)產(chǎn)品的關(guān)稅將大幅下降。
1月25日，玲瓏輪胎、森麒麟紛紛公告了本次反傾銷(xiāo)調(diào)查終裁結(jié)果。公告顯示，本次復(fù)審的終裁結(jié)果與初裁結(jié)果一致：日本住友輪胎（泰國(guó)公司）復(fù)審終裁單獨(dú)稅率為6.16%；森麒麟（泰國(guó)公司）復(fù)審終裁單獨(dú)稅率為1.24%；其他泰國(guó)出口美國(guó)的輪胎企業(yè)復(fù)審終裁稅率為4.52%。
玲瓏輪胎方面人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“公司子公司泰國(guó)玲瓏適用4.52%的復(fù)審終裁稅率，較此前21.09%的稅率下降了16.57個(gè)百分點(diǎn)，是本案中稅率降幅最高的企業(yè)。本次終裁結(jié)果大幅降低了公司泰國(guó)工廠產(chǎn)品出口美國(guó)的稅率，將快速提升其產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)營(yíng)運(yùn)能力和訂單獲取能力，有利于快速搶占市場(chǎng)份額。”
本次反傾銷(xiāo)調(diào)查要追溯到2020年6月29日。彼時(shí)，美國(guó)商務(wù)部啟動(dòng)對(duì)泰國(guó)乘用車(chē)和輕卡輪胎的反傾銷(xiāo)原審調(diào)查。根據(jù)原審調(diào)查結(jié)果：日本住友輪胎（泰國(guó)公司）原審單獨(dú)稅率為14.59%；玲瓏輪胎子公司泰國(guó)玲瓏原審單獨(dú)稅率為21.09%；其他泰國(guó)出口美國(guó)的輪胎企業(yè)原審稅率為17.06%。
2022年9月6日，美國(guó)商務(wù)部啟動(dòng)對(duì)該反傾銷(xiāo)案的第一輪行政復(fù)審調(diào)查。從復(fù)審的初裁結(jié)果來(lái)看，各家輪胎企業(yè)的稅率較此前都有大幅下降。其中，日本住友輪胎（泰國(guó)公司）復(fù)審初裁單獨(dú)稅率為6.16%；森麒麟（泰國(guó)公司）復(fù)審初裁單獨(dú)稅率為1.24%；包括泰國(guó)玲瓏在內(nèi)其他泰國(guó)出口美國(guó)的輪胎企業(yè)復(fù)審初裁稅率為4.52%。
2024年1月份，該案迎來(lái)復(fù)審終裁結(jié)果，與復(fù)審初裁稅率保持一致，持續(xù)三年多的泰國(guó)輪胎反傾銷(xiāo)案就此畫(huà)上句號(hào)。
輪胎上市公司業(yè)績(jī)暴漲
1月15日晚，玲瓏輪胎(601966)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年凈利潤(rùn)13.50億元到16.10億元，同比增加362%到451%。
玲瓏輪胎表示，2023年受益于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)恢復(fù)以及海外市場(chǎng)需求提升，疊加原材料價(jià)格和海運(yùn)費(fèi)回落，公司產(chǎn)品銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)較大增長(zhǎng)，2023年累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)26.10%，其中毛利較高的乘用車(chē)胎同比增長(zhǎng)28.34%。
2023年輪胎行業(yè)迎來(lái)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺運(yùn)行態(tài)勢(shì)，從開(kāi)工率便顯示出了行業(yè)景氣程度。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，2023年二季度以來(lái)半鋼胎維持較高的開(kāi)工率，2023年半鋼胎開(kāi)工率均值為68.36%，同比增加8.39個(gè)百分點(diǎn)；2023年全鋼胎開(kāi)工率均值為58.86%，同比增加7.07個(gè)百分點(diǎn)。今年1月以來(lái)半鋼開(kāi)工率維持高位，全鋼開(kāi)工率有所恢復(fù)，輪胎景氣度持續(xù)提升。
數(shù)據(jù)顯示，2023年，我國(guó)全鋼輪胎累計(jì)產(chǎn)量1.39億條，同比增加14%。2023年，我國(guó)半鋼輪胎累計(jì)產(chǎn)量5.91億條，同比增加22%。
在此背景下，輪胎上市公司盈利取得大幅增長(zhǎng)。2023年前三季度，A股9家輪胎上市公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)全部實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，尤其在凈利潤(rùn)方面，玲瓏輪胎、S佳通、通用股份、風(fēng)神股份、貴州輪胎、三角輪胎等6家公司同比增幅均超100％。
近期，多家輪胎上市公司在接受投資者調(diào)研時(shí)也多次表態(tài)，當(dāng)前訂單量飽和，產(chǎn)能超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。日前，賽輪輪胎向記者表示，2024年產(chǎn)銷(xiāo)景氣度得以延續(xù)，其中工程胎、巨胎等產(chǎn)品的海外需求依然高漲。
輪胎需求強(qiáng)勁復(fù)蘇 輪胎廠商“全球化”布局動(dòng)力足
根據(jù)倍耐力統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，2023 年 10 月，替換市場(chǎng)方面，全球市場(chǎng)月度增速同比增長(zhǎng) 4%，北美同比增長(zhǎng) 12%，歐洲同比下滑 1%，中國(guó)同比上升 10%；配套市場(chǎng)方面，全球市場(chǎng)月度增速同比上升 5%，北美同比持平，中國(guó)同比增長(zhǎng) 5%，歐洲同比增長(zhǎng) 14%。這意味著，北美的去庫(kù)存周期已經(jīng)基本結(jié)束，國(guó)內(nèi)整體需求復(fù)蘇，尤其是受益于新能源車(chē)銷(xiāo)量仍然快速增長(zhǎng)，輪胎市場(chǎng)的需求也有所加持。
從全球輪胎消費(fèi)市場(chǎng)來(lái)看，歐美市場(chǎng)仍為核心消費(fèi)區(qū)域，2022年歐洲和北美地區(qū)輪胎消費(fèi)合計(jì)占比超過(guò) 50%。但是自2015 年開(kāi)始，美國(guó)對(duì)部分中國(guó)輪胎征收高額“雙反”稅后，我國(guó)出口美國(guó)輪胎數(shù)量下滑明顯，因此輪胎出口是國(guó)產(chǎn)胎企的必經(jīng)之路。從2013年，國(guó)內(nèi)頭部輪胎廠已經(jīng)多有全球化布局的前瞻性，尤其是隨著美國(guó)“雙反”政策范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，當(dāng)前國(guó)內(nèi)頭部輪胎廠的布局已經(jīng)不局限于東南亞，拓展至墨西哥、塞爾維亞、摩洛哥、西班牙等地。
具體來(lái)看，2023年12月15日，賽輪輪胎公告，子公司賽輪新加坡與墨西哥 TD 簽署了《合資企業(yè)協(xié)議》，雙方擬在墨西哥成立合資公司投資建設(shè)年產(chǎn) 600 萬(wàn)條半鋼子午線輪胎項(xiàng)目，項(xiàng)目投資總額 2.4 億美元，同時(shí)，合資公司未來(lái)還考慮建設(shè)年產(chǎn) 165 萬(wàn)條全鋼子午線輪胎項(xiàng)目。2023 年 12 月 27日 ，通用股份公告，其柬埔寨子公司擬投資建設(shè)柬埔寨高性能子午線輪胎項(xiàng)目(二期)，產(chǎn)能規(guī)模包括年產(chǎn)350萬(wàn)條半鋼子午胎和 75 萬(wàn)條全鋼子午胎。據(jù)輪胎世界網(wǎng)，通用股份的“600 萬(wàn)條半鋼子午線輪胎技改項(xiàng)目”進(jìn)行環(huán)評(píng)公示。通用股份擬利用原有公用設(shè)施和廠房，對(duì)全鋼胎車(chē)間進(jìn)行技改，主要新增 168 臺(tái)設(shè)備，包括成型機(jī)、硫化機(jī)、擠出機(jī)等。另外，10 月 21 日森麒麟智能制造工廠在摩洛哥開(kāi)工建設(shè)，一期項(xiàng)目年產(chǎn) 600 萬(wàn)條高性能轎車(chē)、輕卡子午線輪胎，是森麒麟繼泰國(guó)、西班牙后在海外規(guī)劃的又一座輪胎智能工廠，項(xiàng)目建成后將成為摩洛哥唯一一家輪胎制造企業(yè)。
值得關(guān)注的是，2023年輪胎企業(yè)出海步伐進(jìn)一步加快，年內(nèi)包括賽輪輪胎、森麒麟、通用輪胎、玲瓏輪胎、貴州輪胎等行業(yè)頭部企業(yè)海外密集擴(kuò)建產(chǎn)能，其中賽輪輪胎已經(jīng)在越南、柬埔寨和墨西哥三個(gè)國(guó)家進(jìn)行布局，森麒麟海外基地則包括泰國(guó)、西班牙和摩洛哥三地，通用股份也將啟動(dòng)柬埔寨二期項(xiàng)目，進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能。
截至目前，國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)的海外基地已經(jīng)遍布亞、非、歐和北美四大洲，受益于原材料、人工等成本優(yōu)勢(shì)，以及稅收政策的優(yōu)惠，輪胎企業(yè)海外基地的產(chǎn)品維持更高的利潤(rùn)水平。據(jù)相關(guān)企業(yè)此前披露，2023年上半年，玲瓏輪胎海外銷(xiāo)售毛利率為20.87%，賽輪輪胎海外銷(xiāo)售毛利率為20.18%，森麒麟海外銷(xiāo)售毛利率達(dá)到22.51%。總體來(lái)看，輪胎企業(yè)全球化布局，進(jìn)一步推動(dòng)了中國(guó)輪胎行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展。
德邦證券表示，輪胎行業(yè)是萬(wàn)億級(jí)賽道，需求分為配套及替換端兩類(lèi)，兼具制造屬性及消費(fèi)屬性，具備一定剛性。國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)期邏輯在于憑借性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)逐步替代海外輪胎企業(yè)份額。2023年以來(lái)國(guó)內(nèi)外輪胎需求復(fù)蘇回暖、中國(guó)輪胎出口量同比增長(zhǎng)、原材料價(jià)格下跌利好輪胎企業(yè)盈利，國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)迎來(lái)需求向好與成本改善共振。未來(lái)隨著國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)在海內(nèi)外基地產(chǎn)能逐漸釋放，長(zhǎng)期成長(zhǎng)性凸顯。
原文鏈接：https://www.xianjichina.com/special/detail_541030.html
來(lái)源：賢集網(wǎng)
1月25日，玲瓏輪胎、森麒麟紛紛公告了本次反傾銷(xiāo)調(diào)查終裁結(jié)果。公告顯示，本次復(fù)審的終裁結(jié)果與初裁結(jié)果一致：日本住友輪胎（泰國(guó)公司）復(fù)審終裁單獨(dú)稅率為6.16%；森麒麟（泰國(guó)公司）復(fù)審終裁單獨(dú)稅率為1.24%；其他泰國(guó)出口美國(guó)的輪胎企業(yè)復(fù)審終裁稅率為4.52%。
玲瓏輪胎方面人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“公司子公司泰國(guó)玲瓏適用4.52%的復(fù)審終裁稅率，較此前21.09%的稅率下降了16.57個(gè)百分點(diǎn)，是本案中稅率降幅最高的企業(yè)。本次終裁結(jié)果大幅降低了公司泰國(guó)工廠產(chǎn)品出口美國(guó)的稅率，將快速提升其產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)營(yíng)運(yùn)能力和訂單獲取能力，有利于快速搶占市場(chǎng)份額。”
本次反傾銷(xiāo)調(diào)查要追溯到2020年6月29日。彼時(shí)，美國(guó)商務(wù)部啟動(dòng)對(duì)泰國(guó)乘用車(chē)和輕卡輪胎的反傾銷(xiāo)原審調(diào)查。根據(jù)原審調(diào)查結(jié)果：日本住友輪胎（泰國(guó)公司）原審單獨(dú)稅率為14.59%；玲瓏輪胎子公司泰國(guó)玲瓏原審單獨(dú)稅率為21.09%；其他泰國(guó)出口美國(guó)的輪胎企業(yè)原審稅率為17.06%。
2022年9月6日，美國(guó)商務(wù)部啟動(dòng)對(duì)該反傾銷(xiāo)案的第一輪行政復(fù)審調(diào)查。從復(fù)審的初裁結(jié)果來(lái)看，各家輪胎企業(yè)的稅率較此前都有大幅下降。其中，日本住友輪胎（泰國(guó)公司）復(fù)審初裁單獨(dú)稅率為6.16%；森麒麟（泰國(guó)公司）復(fù)審初裁單獨(dú)稅率為1.24%；包括泰國(guó)玲瓏在內(nèi)其他泰國(guó)出口美國(guó)的輪胎企業(yè)復(fù)審初裁稅率為4.52%。
2024年1月份，該案迎來(lái)復(fù)審終裁結(jié)果，與復(fù)審初裁稅率保持一致，持續(xù)三年多的泰國(guó)輪胎反傾銷(xiāo)案就此畫(huà)上句號(hào)。
輪胎上市公司業(yè)績(jī)暴漲
1月15日晚，玲瓏輪胎(601966)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年凈利潤(rùn)13.50億元到16.10億元，同比增加362%到451%。
玲瓏輪胎表示，2023年受益于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)恢復(fù)以及海外市場(chǎng)需求提升，疊加原材料價(jià)格和海運(yùn)費(fèi)回落，公司產(chǎn)品銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)較大增長(zhǎng)，2023年累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)26.10%，其中毛利較高的乘用車(chē)胎同比增長(zhǎng)28.34%。
2023年輪胎行業(yè)迎來(lái)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺運(yùn)行態(tài)勢(shì)，從開(kāi)工率便顯示出了行業(yè)景氣程度。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，2023年二季度以來(lái)半鋼胎維持較高的開(kāi)工率，2023年半鋼胎開(kāi)工率均值為68.36%，同比增加8.39個(gè)百分點(diǎn)；2023年全鋼胎開(kāi)工率均值為58.86%，同比增加7.07個(gè)百分點(diǎn)。今年1月以來(lái)半鋼開(kāi)工率維持高位，全鋼開(kāi)工率有所恢復(fù)，輪胎景氣度持續(xù)提升。
數(shù)據(jù)顯示，2023年，我國(guó)全鋼輪胎累計(jì)產(chǎn)量1.39億條，同比增加14%。2023年，我國(guó)半鋼輪胎累計(jì)產(chǎn)量5.91億條，同比增加22%。
在此背景下，輪胎上市公司盈利取得大幅增長(zhǎng)。2023年前三季度，A股9家輪胎上市公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)全部實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，尤其在凈利潤(rùn)方面，玲瓏輪胎、S佳通、通用股份、風(fēng)神股份、貴州輪胎、三角輪胎等6家公司同比增幅均超100％。
近期，多家輪胎上市公司在接受投資者調(diào)研時(shí)也多次表態(tài)，當(dāng)前訂單量飽和，產(chǎn)能超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。日前，賽輪輪胎向記者表示，2024年產(chǎn)銷(xiāo)景氣度得以延續(xù)，其中工程胎、巨胎等產(chǎn)品的海外需求依然高漲。
輪胎需求強(qiáng)勁復(fù)蘇 輪胎廠商“全球化”布局動(dòng)力足
根據(jù)倍耐力統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，2023 年 10 月，替換市場(chǎng)方面，全球市場(chǎng)月度增速同比增長(zhǎng) 4%，北美同比增長(zhǎng) 12%，歐洲同比下滑 1%，中國(guó)同比上升 10%；配套市場(chǎng)方面，全球市場(chǎng)月度增速同比上升 5%，北美同比持平，中國(guó)同比增長(zhǎng) 5%，歐洲同比增長(zhǎng) 14%。這意味著，北美的去庫(kù)存周期已經(jīng)基本結(jié)束，國(guó)內(nèi)整體需求復(fù)蘇，尤其是受益于新能源車(chē)銷(xiāo)量仍然快速增長(zhǎng)，輪胎市場(chǎng)的需求也有所加持。
從全球輪胎消費(fèi)市場(chǎng)來(lái)看，歐美市場(chǎng)仍為核心消費(fèi)區(qū)域，2022年歐洲和北美地區(qū)輪胎消費(fèi)合計(jì)占比超過(guò) 50%。但是自2015 年開(kāi)始，美國(guó)對(duì)部分中國(guó)輪胎征收高額“雙反”稅后，我國(guó)出口美國(guó)輪胎數(shù)量下滑明顯，因此輪胎出口是國(guó)產(chǎn)胎企的必經(jīng)之路。從2013年，國(guó)內(nèi)頭部輪胎廠已經(jīng)多有全球化布局的前瞻性，尤其是隨著美國(guó)“雙反”政策范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，當(dāng)前國(guó)內(nèi)頭部輪胎廠的布局已經(jīng)不局限于東南亞，拓展至墨西哥、塞爾維亞、摩洛哥、西班牙等地。
具體來(lái)看，2023年12月15日，賽輪輪胎公告，子公司賽輪新加坡與墨西哥 TD 簽署了《合資企業(yè)協(xié)議》，雙方擬在墨西哥成立合資公司投資建設(shè)年產(chǎn) 600 萬(wàn)條半鋼子午線輪胎項(xiàng)目，項(xiàng)目投資總額 2.4 億美元，同時(shí)，合資公司未來(lái)還考慮建設(shè)年產(chǎn) 165 萬(wàn)條全鋼子午線輪胎項(xiàng)目。2023 年 12 月 27日 ，通用股份公告，其柬埔寨子公司擬投資建設(shè)柬埔寨高性能子午線輪胎項(xiàng)目(二期)，產(chǎn)能規(guī)模包括年產(chǎn)350萬(wàn)條半鋼子午胎和 75 萬(wàn)條全鋼子午胎。據(jù)輪胎世界網(wǎng)，通用股份的“600 萬(wàn)條半鋼子午線輪胎技改項(xiàng)目”進(jìn)行環(huán)評(píng)公示。通用股份擬利用原有公用設(shè)施和廠房，對(duì)全鋼胎車(chē)間進(jìn)行技改，主要新增 168 臺(tái)設(shè)備，包括成型機(jī)、硫化機(jī)、擠出機(jī)等。另外，10 月 21 日森麒麟智能制造工廠在摩洛哥開(kāi)工建設(shè)，一期項(xiàng)目年產(chǎn) 600 萬(wàn)條高性能轎車(chē)、輕卡子午線輪胎，是森麒麟繼泰國(guó)、西班牙后在海外規(guī)劃的又一座輪胎智能工廠，項(xiàng)目建成后將成為摩洛哥唯一一家輪胎制造企業(yè)。
值得關(guān)注的是，2023年輪胎企業(yè)出海步伐進(jìn)一步加快，年內(nèi)包括賽輪輪胎、森麒麟、通用輪胎、玲瓏輪胎、貴州輪胎等行業(yè)頭部企業(yè)海外密集擴(kuò)建產(chǎn)能，其中賽輪輪胎已經(jīng)在越南、柬埔寨和墨西哥三個(gè)國(guó)家進(jìn)行布局，森麒麟海外基地則包括泰國(guó)、西班牙和摩洛哥三地，通用股份也將啟動(dòng)柬埔寨二期項(xiàng)目，進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能。
截至目前，國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)的海外基地已經(jīng)遍布亞、非、歐和北美四大洲，受益于原材料、人工等成本優(yōu)勢(shì)，以及稅收政策的優(yōu)惠，輪胎企業(yè)海外基地的產(chǎn)品維持更高的利潤(rùn)水平。據(jù)相關(guān)企業(yè)此前披露，2023年上半年，玲瓏輪胎海外銷(xiāo)售毛利率為20.87%，賽輪輪胎海外銷(xiāo)售毛利率為20.18%，森麒麟海外銷(xiāo)售毛利率達(dá)到22.51%。總體來(lái)看，輪胎企業(yè)全球化布局，進(jìn)一步推動(dòng)了中國(guó)輪胎行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展。
德邦證券表示，輪胎行業(yè)是萬(wàn)億級(jí)賽道，需求分為配套及替換端兩類(lèi)，兼具制造屬性及消費(fèi)屬性，具備一定剛性。國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)期邏輯在于憑借性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)逐步替代海外輪胎企業(yè)份額。2023年以來(lái)國(guó)內(nèi)外輪胎需求復(fù)蘇回暖、中國(guó)輪胎出口量同比增長(zhǎng)、原材料價(jià)格下跌利好輪胎企業(yè)盈利，國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)迎來(lái)需求向好與成本改善共振。未來(lái)隨著國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)在海內(nèi)外基地產(chǎn)能逐漸釋放，長(zhǎng)期成長(zhǎng)性凸顯。
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