巨頭紛紛退出，SAP行業(yè)洗牌或?qū)㈤_(kāi)啟？
2024-04-16
8650核心提示：3月6日，贏創(chuàng)宣布與國(guó)際化工投資者集團(tuán)（ICIG）簽署協(xié)議，將出售其超級(jí)吸水劑業(yè)務(wù)。該筆交易收購(gòu)價(jià)格達(dá)數(shù)億歐元，預(yù)計(jì)將于2024年
3月6日，贏創(chuàng)宣布與國(guó)際化工投資者集團(tuán)（ICIG）簽署協(xié)議，將出售其超級(jí)吸水劑業(yè)務(wù)。該筆交易收購(gòu)價(jià)格達(dá)數(shù)億歐元，預(yù)計(jì)將于2024年中完成。
超級(jí)吸水劑指高吸水性樹(shù)脂（SAP）材料，原材料是丙烯酸，下游主要應(yīng)用于尿布中。贏創(chuàng)在這一領(lǐng)域產(chǎn)能全球第三，僅次于日本觸媒和巴斯夫。該業(yè)務(wù)隸屬于功能材料業(yè)務(wù)部門(mén)，2023年銷(xiāo)售額8.92億歐元，EBITDA約為5000萬(wàn)歐元。
三洋化成（Sanyo Chemical）近日宣布，將正式退出超級(jí)吸水樹(shù)脂（SAP）市場(chǎng)業(yè)務(wù)，并會(huì)停止其位于中國(guó)南通的表面活性劑及聚氨酯樹(shù)脂產(chǎn)品的生產(chǎn)。前不久，贏創(chuàng)宣布將SAP業(yè)務(wù)出售給國(guó)際化學(xué)品投資集團(tuán)（IGIC）。與此同時(shí)，仍有不少企業(yè)在擴(kuò)建，SAP行業(yè)洗牌期來(lái)臨。
巨頭紛紛退出
據(jù)統(tǒng)計(jì)，SAP下游消費(fèi)中，用于生產(chǎn)嬰兒紙尿片/褲占總消費(fèi)量的70%。根據(jù)三洋化成的業(yè)務(wù)調(diào)整計(jì)劃，其子公司SDP Global株式會(huì)社下的全資子公司三大雅精細(xì)化學(xué)品（南通）有限公司將被轉(zhuǎn)讓給江天化學(xué)。除此之外，公司還決議解散參與這些業(yè)務(wù)的相關(guān)子公司SDP Global株式會(huì)社、SDP GLOBAL（馬來(lái)西亞）有限公司和三洋化成精細(xì)化學(xué)品（南通）有限公司。
三洋化成在1978年實(shí)現(xiàn)了SAP的商業(yè)化生產(chǎn)，也是全球首個(gè)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化生產(chǎn)的公司。從那時(shí)起，公司在全球范圍內(nèi)擴(kuò)大了SAP業(yè)務(wù)，特別是隨著一次性尿布的廣泛使用。2001年，公司成立了San-Dia Polymers株式會(huì)社，也就是現(xiàn)在的SDP Global株式會(huì)社。2003年，公司成立了三大雅精細(xì)化學(xué)品（南通）有限公司，成為中國(guó)第一家日本SAP制造商。2018年，公司還在馬來(lái)西亞成立了SDP GLOBAL（馬來(lái)西亞）有限公司。
三洋化成認(rèn)為，SAP業(yè)務(wù)不太可能從不斷惡化的盈利能力中恢復(fù)過(guò)來(lái)，但退出SAP業(yè)務(wù)將顯著推進(jìn)其投資組合轉(zhuǎn)型。此外，由于SAP業(yè)務(wù)是公司二氧化碳排放量最大的業(yè)務(wù)，退出該業(yè)務(wù)將大大推動(dòng)公司在2030財(cái)年實(shí)現(xiàn)二氧化碳減排目標(biāo)的進(jìn)展。
高吸水性樹(shù)脂（SAP）產(chǎn)量逐漸增長(zhǎng)
目前，高吸水性樹(shù)脂種類(lèi)逐漸增多。根據(jù)產(chǎn)品形態(tài)不同，高吸水性樹(shù)脂大致可分為纖維狀、微球狀、粉末狀、膜片狀等；根據(jù)降解性能不同，高吸水性樹(shù)脂大致可分為非降解型、可降解型等。
現(xiàn)階段，我國(guó)高吸水性樹(shù)脂產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)形成。產(chǎn)業(yè)鏈上游主要為原材料行業(yè)，提供脫鹽水、氫氧化鈉溶液、丙烯酸等原材料；中游主要為高吸水性樹(shù)脂生產(chǎn)行業(yè)，負(fù)責(zé)不同種類(lèi)高吸水性樹(shù)脂的生產(chǎn)、制造環(huán)節(jié)；下游主要為應(yīng)用領(lǐng)域，高吸水性樹(shù)脂多用于生產(chǎn)女性衛(wèi)生用品、嬰兒紙尿褲、成人失禁用品、土壤保水劑、吸水防污涂料等產(chǎn)品，在衛(wèi)生用品、醫(yī)療、工業(yè)、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域獲得廣泛應(yīng)用。
從應(yīng)用領(lǐng)域來(lái)看，衛(wèi)生用品為高吸水性樹(shù)脂的主要應(yīng)用領(lǐng)域，其中，嬰兒紙尿褲應(yīng)用占比最大，為70.03%；其次為成人失禁用品，應(yīng)用占比為16.98%；排名第三的是女性衛(wèi)生用品，應(yīng)用占比為9.02%。
近幾年，我國(guó)居民生活水平以及安全衛(wèi)生意識(shí)不斷提升，育兒觀念逐漸發(fā)生轉(zhuǎn)變，嬰兒紙尿褲憑借其吸水性能優(yōu)異、安全無(wú)害等優(yōu)點(diǎn)，受到消費(fèi)者喜愛(ài)，市場(chǎng)滲透率和使用頻次逐步提升。再加上我國(guó)老齡化程度逐漸加深，成人失禁用品市場(chǎng)需求逐漸增長(zhǎng)。在此背景下，高吸水性樹(shù)脂作為生產(chǎn)嬰兒紙尿褲和成人失禁用品的主要原材料，市場(chǎng)需求逐漸提升。
仍有企業(yè)擴(kuò)能，行業(yè)洗牌開(kāi)啟
贏創(chuàng)和三洋化成等選擇了退出，但該產(chǎn)業(yè)下游需求依然有增長(zhǎng)空間，仍有巨頭在布局。
日本住友2023年11月宣布擬投資1.6億美元擴(kuò)大其位于新加坡西部裕廊島工廠的SAP產(chǎn)能，翻倍至14萬(wàn)噸/年，預(yù)計(jì)于2025年10月完工，屆時(shí)總產(chǎn)能將達(dá)52萬(wàn)噸/年；巴斯夫2023年10月投資2500萬(wàn)歐元的比利時(shí)安特衛(wèi)普Verbund工廠的高吸水性卓越中心投入生產(chǎn)，毗鄰巴斯夫高吸水性生產(chǎn)基地；日本觸媒2023年5月在印度尼西亞建立了第三家丙烯酸工廠，以保障原料供應(yīng)。
自2011年以來(lái)，我國(guó)本土企業(yè)在SAP生產(chǎn)工藝上取得較大突破，上海華誼、衛(wèi)星石化、盛虹石化等一批石化類(lèi)企業(yè)的進(jìn)入使得生產(chǎn)廠家實(shí)現(xiàn)了由上游丙烯酸原材料至中游產(chǎn)品生產(chǎn)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，行業(yè)發(fā)展格局更加穩(wěn)固。
企業(yè)包括宜興丹森、臺(tái)塑、山東諾爾、衛(wèi)星化學(xué)、天津渤海石化、萬(wàn)華化學(xué)、華誼集團(tuán)等，合計(jì)產(chǎn)能已超50萬(wàn)噸/年，規(guī)劃產(chǎn)能近百萬(wàn)噸。其中，天津渤海石化2023年11月發(fā)布丙烯酸酯和高吸水性樹(shù)脂新材料項(xiàng)目第一次環(huán)評(píng)公示。該項(xiàng)目擬投資22.5億元，建設(shè)16萬(wàn)噸/年丙烯酸、5萬(wàn)噸高吸水性樹(shù)脂等產(chǎn)能。2023年8月，萬(wàn)華化學(xué)年產(chǎn)3萬(wàn)噸高吸水性樹(shù)脂項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告書(shū)公示，規(guī)劃SAP產(chǎn)能50萬(wàn)噸/年。目前華誼在上海已有10萬(wàn)噸/年SAP項(xiàng)目投產(chǎn)、二期再規(guī)劃10萬(wàn)噸/年產(chǎn)能；廣西華誼新材料有限公司75萬(wàn)噸/年丙烯及下游深加工一體化項(xiàng)目中還包括3套3.3萬(wàn)噸/年SAP裝置，共計(jì)產(chǎn)能10萬(wàn)噸/年。
盡管產(chǎn)能和規(guī)模均持續(xù)增長(zhǎng)，但國(guó)內(nèi)SAP行業(yè)高端產(chǎn)品不足，市場(chǎng)外資企業(yè)壟斷，低端產(chǎn)能過(guò)剩并占據(jù)主導(dǎo)位置，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，行業(yè)議價(jià)能力差，技術(shù)水平與國(guó)際巨頭存在明顯差距。
丙烯酸下游新材料消費(fèi)潛力大
SAP是丙烯酸重要的下游消費(fèi)領(lǐng)域。丙烯酸80%的下游應(yīng)用的就是丙烯酸酯和SAP，其中SAP應(yīng)用占到近30%。長(zhǎng)期以來(lái)粗丙烯酸都是用來(lái)生產(chǎn)聚丙烯酸與通用丙烯酸酯。聚丙烯酸產(chǎn)品用于吸水性材料、洗滌劑、分散劑和增稠劑領(lǐng)域。通用丙烯酸酯用于涂料，膠黏劑，紡織與塑料助劑領(lǐng)域。
資料顯示，全球丙烯酸行業(yè)高度集中，前五大廠商產(chǎn)能占比高達(dá)56%，均為國(guó)際企業(yè)。
目前，全球丙烯酸前五大生產(chǎn)廠商均為國(guó)際企業(yè)，分別為巴斯夫、Arkema、日本觸媒、陶氏化學(xué)和LG Chem。其中，巴斯夫丙烯酸占全球總產(chǎn)能的17%，排名第一; Arkema位居第二。其中巴斯夫與Arkema在中國(guó)均設(shè)有丙烯酸生產(chǎn)基地，分別處于南京和泰興。目前國(guó)內(nèi)丙烯酸生產(chǎn)企業(yè)共有16家，產(chǎn)能主要集中在頭部7家企業(yè)，包括衛(wèi)星化學(xué)、昇科化工、揚(yáng)子巴斯夫、上海華誼、臺(tái)塑寧波、萬(wàn)華化學(xué)和江蘇三木，丙烯酸及丙烯酸丁酯的CR7分別為80%和82%。
除了SAP之外，丙烯酸下游其他新材料的增長(zhǎng)潛力巨大。例如，ASA耐候性比ABS高出10倍左右。ASA生產(chǎn)商基本為全球知名的ABS生產(chǎn)商，2021年ASA消費(fèi)量約40萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)幾乎為空白。ACM國(guó)內(nèi)產(chǎn)能1萬(wàn)噸左右，已成為耐油耐熱橡膠中比較重要的特種橡膠。AEM耐高低溫性比ACM好，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)處于空白。
EAA、EMA、EBA、EEA、EMAA、EnBA都屬于乙烯-丙烯酸系共聚物。在食品藥品等軟包裝領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，也用于電線電纜、鋼鐵涂料。目前只有日本三菱/杜邦合資一家工廠。國(guó)內(nèi)需求全部依賴(lài)進(jìn)口，年進(jìn)口量在2萬(wàn)~3萬(wàn)噸。衛(wèi)星石化與韓國(guó)SK合資4萬(wàn)噸/年EAA在建，二期簽署合作。江蘇斯?fàn)柊?萬(wàn)噸/年EnBA處設(shè)計(jì)階段。
文章來(lái)源： 新思界網(wǎng)，中國(guó)化工信息周刊，
原文鏈接：https://www.xianjichina.com/special/detail_545418.html
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著作權(quán)歸作者所有。商業(yè)轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系作者獲得授權(quán)，非商業(yè)轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處。
超級(jí)吸水劑指高吸水性樹(shù)脂（SAP）材料，原材料是丙烯酸，下游主要應(yīng)用于尿布中。贏創(chuàng)在這一領(lǐng)域產(chǎn)能全球第三，僅次于日本觸媒和巴斯夫。該業(yè)務(wù)隸屬于功能材料業(yè)務(wù)部門(mén)，2023年銷(xiāo)售額8.92億歐元，EBITDA約為5000萬(wàn)歐元。
三洋化成（Sanyo Chemical）近日宣布，將正式退出超級(jí)吸水樹(shù)脂（SAP）市場(chǎng)業(yè)務(wù)，并會(huì)停止其位于中國(guó)南通的表面活性劑及聚氨酯樹(shù)脂產(chǎn)品的生產(chǎn)。前不久，贏創(chuàng)宣布將SAP業(yè)務(wù)出售給國(guó)際化學(xué)品投資集團(tuán)（IGIC）。與此同時(shí)，仍有不少企業(yè)在擴(kuò)建，SAP行業(yè)洗牌期來(lái)臨。
巨頭紛紛退出
據(jù)統(tǒng)計(jì)，SAP下游消費(fèi)中，用于生產(chǎn)嬰兒紙尿片/褲占總消費(fèi)量的70%。根據(jù)三洋化成的業(yè)務(wù)調(diào)整計(jì)劃，其子公司SDP Global株式會(huì)社下的全資子公司三大雅精細(xì)化學(xué)品（南通）有限公司將被轉(zhuǎn)讓給江天化學(xué)。除此之外，公司還決議解散參與這些業(yè)務(wù)的相關(guān)子公司SDP Global株式會(huì)社、SDP GLOBAL（馬來(lái)西亞）有限公司和三洋化成精細(xì)化學(xué)品（南通）有限公司。
三洋化成在1978年實(shí)現(xiàn)了SAP的商業(yè)化生產(chǎn)，也是全球首個(gè)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化生產(chǎn)的公司。從那時(shí)起，公司在全球范圍內(nèi)擴(kuò)大了SAP業(yè)務(wù)，特別是隨著一次性尿布的廣泛使用。2001年，公司成立了San-Dia Polymers株式會(huì)社，也就是現(xiàn)在的SDP Global株式會(huì)社。2003年，公司成立了三大雅精細(xì)化學(xué)品（南通）有限公司，成為中國(guó)第一家日本SAP制造商。2018年，公司還在馬來(lái)西亞成立了SDP GLOBAL（馬來(lái)西亞）有限公司。
三洋化成認(rèn)為，SAP業(yè)務(wù)不太可能從不斷惡化的盈利能力中恢復(fù)過(guò)來(lái)，但退出SAP業(yè)務(wù)將顯著推進(jìn)其投資組合轉(zhuǎn)型。此外，由于SAP業(yè)務(wù)是公司二氧化碳排放量最大的業(yè)務(wù)，退出該業(yè)務(wù)將大大推動(dòng)公司在2030財(cái)年實(shí)現(xiàn)二氧化碳減排目標(biāo)的進(jìn)展。
高吸水性樹(shù)脂（SAP）產(chǎn)量逐漸增長(zhǎng)
目前，高吸水性樹(shù)脂種類(lèi)逐漸增多。根據(jù)產(chǎn)品形態(tài)不同，高吸水性樹(shù)脂大致可分為纖維狀、微球狀、粉末狀、膜片狀等；根據(jù)降解性能不同，高吸水性樹(shù)脂大致可分為非降解型、可降解型等。
現(xiàn)階段，我國(guó)高吸水性樹(shù)脂產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)形成。產(chǎn)業(yè)鏈上游主要為原材料行業(yè)，提供脫鹽水、氫氧化鈉溶液、丙烯酸等原材料；中游主要為高吸水性樹(shù)脂生產(chǎn)行業(yè)，負(fù)責(zé)不同種類(lèi)高吸水性樹(shù)脂的生產(chǎn)、制造環(huán)節(jié)；下游主要為應(yīng)用領(lǐng)域，高吸水性樹(shù)脂多用于生產(chǎn)女性衛(wèi)生用品、嬰兒紙尿褲、成人失禁用品、土壤保水劑、吸水防污涂料等產(chǎn)品，在衛(wèi)生用品、醫(yī)療、工業(yè)、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域獲得廣泛應(yīng)用。
從應(yīng)用領(lǐng)域來(lái)看，衛(wèi)生用品為高吸水性樹(shù)脂的主要應(yīng)用領(lǐng)域，其中，嬰兒紙尿褲應(yīng)用占比最大，為70.03%；其次為成人失禁用品，應(yīng)用占比為16.98%；排名第三的是女性衛(wèi)生用品，應(yīng)用占比為9.02%。
近幾年，我國(guó)居民生活水平以及安全衛(wèi)生意識(shí)不斷提升，育兒觀念逐漸發(fā)生轉(zhuǎn)變，嬰兒紙尿褲憑借其吸水性能優(yōu)異、安全無(wú)害等優(yōu)點(diǎn)，受到消費(fèi)者喜愛(ài)，市場(chǎng)滲透率和使用頻次逐步提升。再加上我國(guó)老齡化程度逐漸加深，成人失禁用品市場(chǎng)需求逐漸增長(zhǎng)。在此背景下，高吸水性樹(shù)脂作為生產(chǎn)嬰兒紙尿褲和成人失禁用品的主要原材料，市場(chǎng)需求逐漸提升。
仍有企業(yè)擴(kuò)能，行業(yè)洗牌開(kāi)啟
贏創(chuàng)和三洋化成等選擇了退出，但該產(chǎn)業(yè)下游需求依然有增長(zhǎng)空間，仍有巨頭在布局。
日本住友2023年11月宣布擬投資1.6億美元擴(kuò)大其位于新加坡西部裕廊島工廠的SAP產(chǎn)能，翻倍至14萬(wàn)噸/年，預(yù)計(jì)于2025年10月完工，屆時(shí)總產(chǎn)能將達(dá)52萬(wàn)噸/年；巴斯夫2023年10月投資2500萬(wàn)歐元的比利時(shí)安特衛(wèi)普Verbund工廠的高吸水性卓越中心投入生產(chǎn)，毗鄰巴斯夫高吸水性生產(chǎn)基地；日本觸媒2023年5月在印度尼西亞建立了第三家丙烯酸工廠，以保障原料供應(yīng)。
自2011年以來(lái)，我國(guó)本土企業(yè)在SAP生產(chǎn)工藝上取得較大突破，上海華誼、衛(wèi)星石化、盛虹石化等一批石化類(lèi)企業(yè)的進(jìn)入使得生產(chǎn)廠家實(shí)現(xiàn)了由上游丙烯酸原材料至中游產(chǎn)品生產(chǎn)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，行業(yè)發(fā)展格局更加穩(wěn)固。
企業(yè)包括宜興丹森、臺(tái)塑、山東諾爾、衛(wèi)星化學(xué)、天津渤海石化、萬(wàn)華化學(xué)、華誼集團(tuán)等，合計(jì)產(chǎn)能已超50萬(wàn)噸/年，規(guī)劃產(chǎn)能近百萬(wàn)噸。其中，天津渤海石化2023年11月發(fā)布丙烯酸酯和高吸水性樹(shù)脂新材料項(xiàng)目第一次環(huán)評(píng)公示。該項(xiàng)目擬投資22.5億元，建設(shè)16萬(wàn)噸/年丙烯酸、5萬(wàn)噸高吸水性樹(shù)脂等產(chǎn)能。2023年8月，萬(wàn)華化學(xué)年產(chǎn)3萬(wàn)噸高吸水性樹(shù)脂項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告書(shū)公示，規(guī)劃SAP產(chǎn)能50萬(wàn)噸/年。目前華誼在上海已有10萬(wàn)噸/年SAP項(xiàng)目投產(chǎn)、二期再規(guī)劃10萬(wàn)噸/年產(chǎn)能；廣西華誼新材料有限公司75萬(wàn)噸/年丙烯及下游深加工一體化項(xiàng)目中還包括3套3.3萬(wàn)噸/年SAP裝置，共計(jì)產(chǎn)能10萬(wàn)噸/年。
盡管產(chǎn)能和規(guī)模均持續(xù)增長(zhǎng)，但國(guó)內(nèi)SAP行業(yè)高端產(chǎn)品不足，市場(chǎng)外資企業(yè)壟斷，低端產(chǎn)能過(guò)剩并占據(jù)主導(dǎo)位置，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，行業(yè)議價(jià)能力差，技術(shù)水平與國(guó)際巨頭存在明顯差距。
丙烯酸下游新材料消費(fèi)潛力大
SAP是丙烯酸重要的下游消費(fèi)領(lǐng)域。丙烯酸80%的下游應(yīng)用的就是丙烯酸酯和SAP，其中SAP應(yīng)用占到近30%。長(zhǎng)期以來(lái)粗丙烯酸都是用來(lái)生產(chǎn)聚丙烯酸與通用丙烯酸酯。聚丙烯酸產(chǎn)品用于吸水性材料、洗滌劑、分散劑和增稠劑領(lǐng)域。通用丙烯酸酯用于涂料，膠黏劑，紡織與塑料助劑領(lǐng)域。
資料顯示，全球丙烯酸行業(yè)高度集中，前五大廠商產(chǎn)能占比高達(dá)56%，均為國(guó)際企業(yè)。
目前，全球丙烯酸前五大生產(chǎn)廠商均為國(guó)際企業(yè)，分別為巴斯夫、Arkema、日本觸媒、陶氏化學(xué)和LG Chem。其中，巴斯夫丙烯酸占全球總產(chǎn)能的17%，排名第一; Arkema位居第二。其中巴斯夫與Arkema在中國(guó)均設(shè)有丙烯酸生產(chǎn)基地，分別處于南京和泰興。目前國(guó)內(nèi)丙烯酸生產(chǎn)企業(yè)共有16家，產(chǎn)能主要集中在頭部7家企業(yè)，包括衛(wèi)星化學(xué)、昇科化工、揚(yáng)子巴斯夫、上海華誼、臺(tái)塑寧波、萬(wàn)華化學(xué)和江蘇三木，丙烯酸及丙烯酸丁酯的CR7分別為80%和82%。
除了SAP之外，丙烯酸下游其他新材料的增長(zhǎng)潛力巨大。例如，ASA耐候性比ABS高出10倍左右。ASA生產(chǎn)商基本為全球知名的ABS生產(chǎn)商，2021年ASA消費(fèi)量約40萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)幾乎為空白。ACM國(guó)內(nèi)產(chǎn)能1萬(wàn)噸左右，已成為耐油耐熱橡膠中比較重要的特種橡膠。AEM耐高低溫性比ACM好，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)處于空白。
EAA、EMA、EBA、EEA、EMAA、EnBA都屬于乙烯-丙烯酸系共聚物。在食品藥品等軟包裝領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，也用于電線電纜、鋼鐵涂料。目前只有日本三菱/杜邦合資一家工廠。國(guó)內(nèi)需求全部依賴(lài)進(jìn)口，年進(jìn)口量在2萬(wàn)~3萬(wàn)噸。衛(wèi)星石化與韓國(guó)SK合資4萬(wàn)噸/年EAA在建，二期簽署合作。江蘇斯?fàn)柊?萬(wàn)噸/年EnBA處設(shè)計(jì)階段。
文章來(lái)源： 新思界網(wǎng)，中國(guó)化工信息周刊，
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