中國橡膠橡機網(wǎng) 下半年我們看好化工行業(yè)獲得超額收益。對于成熟性行業(yè)，建議從需求彈性較小的細分行業(yè)中挖掘供給調(diào)整進入尾聲的品種，我們認為競爭格局良好的安賽蜜產(chǎn)業(yè)拐點(金禾實業(yè)，未評級)值得關(guān)注；此外，海外需求復(fù)蘇帶來的產(chǎn)品價格上漲對于出口型企業(yè)也會形成利好，建議關(guān)注醋酸乙烯產(chǎn)業(yè)的(皖維高新，未評級)。對于成長性產(chǎn)業(yè)，我們依然看好成長確定性較高的醫(yī)藥中間體、鋰電池材料、民爆服務(wù)業(yè)和電子信息化學品，建議關(guān)注宏大爆破和鼎龍股份。同時，建議重點關(guān)注MDI價格企穩(wěn)回升，基本面穩(wěn)定向好，增長穩(wěn)定，防御性較強的低估值龍頭萬華化學。
本周綜述:本周國際油價持續(xù)下跌，其中WTI原油下跌1.72%，Brent跌穿100美元關(guān)口，下跌幅度為3.7%。WTI/Brent原油分別收于92.83/98.08美元/桶。需求端：美國8月非農(nóng)和中國進口數(shù)據(jù)均低于市場預(yù)期，經(jīng)濟增速放緩擔憂加??；供給端：市場供應(yīng)面無太大變動。本周國內(nèi)BDO市場繼續(xù)小幅上漲，主要是供方限產(chǎn)操作，供應(yīng)收緊，但下游需求清淡，預(yù)計后市僵持為主，底部怪點尚未來臨；本周，天膠市場價格持續(xù)下跌，其主要原因是全球天然橡膠庫存仍在增加，供大于求的困境仍在加劇，后期仍有可能維持下跌態(tài)勢，建議關(guān)注由天膠價格下跌幅度大于橡膠制品價格下跌幅度帶來毛利率提升的橡膠制品制造企業(yè)，如三力士、賽輪股份、風神股份(未評級)。
價格監(jiān)測：本周檢測的75種重要大宗商品價格中，10種上漲，35種持平，30種下跌，本周大宗商品價格偏弱勢。WTI原油下跌1.7%，Brent原油下跌3.7%，天然氣現(xiàn)貨收于3.93美元，下跌1.03%。化工品漲幅前三：BDO(華東市場散水)，7.4%；丁二烯(韓國FOB)，4.0%；軟泡聚醚(華東市場)，2.8%；化工品跌幅前三：天然橡膠(海南)，-6.7%；天然橡膠(新加坡TSR20)，-6.5%；MEG(華東)，4.9%。
市場表現(xiàn)：本周化工指數(shù)上漲2.23%，相對滬深300收益率為2.68%；化工子行業(yè)多數(shù)上漲，其中其他橡膠制品、炭黑、純堿上漲幅度最大，達到9.10%、7.23%和6.89%；以TTM整體法估值計算，目前化工板塊估值為16.7倍PE，高于近三年14.9倍PE，化工板塊相對A股(非金融)的溢價率為-16.96%。