中國(guó)橡機(jī)機(jī)械網(wǎng)

一、天然橡膠概況

通常我們所說(shuō)的天然橡膠，是指從巴西橡膠樹上采集的天然膠乳，經(jīng)過(guò)凝固、干燥等加工工序而制成的彈性固狀物。

巴西橡膠樹原產(chǎn)于巴西亞馬遜河流域馬拉岳西部地區(qū)，喜高溫、高濕、靜風(fēng)、沃土，現(xiàn)已布及亞洲、非洲、大洋洲、拉丁美洲40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，主要種植在東南亞。

天然橡膠是一種以聚異戊二烯為主要成分的天然高分子化合物，其橡膠烴（聚異戊二烯）含量在90%以上，還含有少量的蛋白質(zhì)、脂肪酸、糖分及灰分等。

天然橡膠成品可分為標(biāo)準(zhǔn)膠、煙片膠、乳膠和縐片膠等。

二、天然橡膠發(fā)展史

古代的天然橡膠

人類使用天然橡膠的歷史十分久遠(yuǎn)，最早可追溯到公元前1600年。如中美洲的橡膠球，巴西土著的防水布料和橡膠靴。

地理大發(fā)現(xiàn)后橡膠的應(yīng)用

1736年，法國(guó)探險(xiǎn)家拉孔達(dá)明將亞馬遜雨林出產(chǎn)的天然橡膠帶到了法國(guó)并交給法國(guó)科學(xué)院研究。工業(yè)界對(duì)橡膠也產(chǎn)生了濃厚興趣，早期的橡膠用于制造各種各樣的雨衣、雨靴和雨布。

技術(shù)革新帶來(lái)需求暴增南美橡膠種植業(yè)崛起

1844年，美國(guó)發(fā)明家固特異開發(fā)出了橡膠硫化技術(shù)，使得橡膠成為真正實(shí)用化的工業(yè)產(chǎn)品。1888年，英國(guó)人鄧祿普發(fā)明了世界上第一條充氣輪胎。進(jìn)入20世紀(jì)后，汽車產(chǎn)業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展階段，天然橡膠的需求量大增。

一戰(zhàn)中，美國(guó)對(duì)橡膠的旺盛需求進(jìn)一步加速了橡膠的人工種植。戰(zhàn)后10年間，南美的橡膠種植業(yè)達(dá)到歷史最高峰。亞馬遜河流域最大的城市，巴西的瑪瑙斯城，一度成為全世界天然橡膠產(chǎn)業(yè)的中心。

由西向東東南亞主導(dǎo)新的橡膠種植業(yè)格局

1876年，英國(guó)人威克姆將7萬(wàn)顆橡膠樹種子悄悄地運(yùn)出了巴西，送往英國(guó)并培育成幼苗。之后英國(guó)人將幼苗送往了斯里蘭卡和馬來(lái)西亞，逐漸繁衍成為成片的橡膠林，并且漸漸擴(kuò)散到周邊的國(guó)家。時(shí)任新加坡植物園主任的英國(guó)科學(xué)家里德利發(fā)明的連續(xù)割膠法使亞洲橡膠產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)效率大幅度提高。

1930年代時(shí)，南美黃葉病大爆發(fā)，南美洲失去生產(chǎn)天然橡膠的主導(dǎo)地位，天膠生產(chǎn)重心向東南亞轉(zhuǎn)移。

到了1939年，第二次世界大戰(zhàn)再一次推高了對(duì)橡膠的需求，同時(shí)也隔斷了正常的橡膠貿(mào)易。對(duì)石油、礦石、橡膠等資源的渴望使得日本決定南下對(duì)東南亞實(shí)施侵略戰(zhàn)爭(zhēng)。

近當(dāng)代幾大產(chǎn)膠國(guó)格局的演變

印度尼西亞是大規(guī)模種植天然橡膠樹的起源地，二戰(zhàn)前夕為世界頭號(hào)產(chǎn)膠國(guó)，但隨后由于戰(zhàn)爭(zhēng)及近20年國(guó)內(nèi)政局動(dòng)蕩，產(chǎn)量下降。目前印尼種植面積仍居世界第一。

馬來(lái)西亞在二戰(zhàn)以后居于世界橡膠產(chǎn)量首位，但90年代后由于油棕的替代，其種植面積和產(chǎn)量開始下降，龍頭地位被泰國(guó)所取代。

為了提高橡膠單位面積產(chǎn)量和競(jìng)爭(zhēng)力，60年代起泰國(guó)堅(jiān)持不懈地進(jìn)行了40多年的翻種，產(chǎn)量迅速提高，1991年開始居世界首位并一直保持。

中國(guó)最早的三葉橡膠樹是在1904年從當(dāng)時(shí)還屬于馬來(lái)西亞的新加坡引進(jìn)的。為滿足國(guó)防和經(jīng)濟(jì)建設(shè)需求，中國(guó)的大規(guī)模種植和發(fā)展則是在新中國(guó)成立之后。

三、天然橡膠加工流程

四、天然橡膠產(chǎn)業(yè)鏈

五、全球天膠供需

全球天膠2010年之前供應(yīng)整體偏緊，2011年開始向相對(duì)寬松過(guò)渡

2011、2012、2013年的過(guò)剩幅度分別為4.8、31.3、38.4萬(wàn)噸

2014年過(guò)剩幅度預(yù)計(jì)略有收窄，至24.2萬(wàn)噸

六、產(chǎn)膠國(guó)地域分布

七、主要產(chǎn)膠國(guó)產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)

2013年亞洲主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量為1114.97噸（較12年增49.7萬(wàn)噸）

泰國(guó)、印尼、越南、老撾、柬埔寨、緬甸等國(guó)近年來(lái)產(chǎn)量增長(zhǎng)較快

八、天膠未來(lái)產(chǎn)量趨勢(shì)

過(guò)去數(shù)年天膠種植的高收益刺激產(chǎn)膠國(guó)種植面積大幅擴(kuò)張，未來(lái)3-5年新增供應(yīng)將繼續(xù)穩(wěn)定釋放，年產(chǎn)量增幅預(yù)計(jì)將穩(wěn)定在4%左右，但需關(guān)注多重因素對(duì)供應(yīng)的干擾作用。

九、天膠各國(guó)消費(fèi)分布

過(guò)去十余年，中國(guó)和其他新興市場(chǎng)引領(lǐng)了全球天膠消費(fèi)的快速增長(zhǎng)

預(yù)計(jì)未來(lái)十年，全球天膠需求仍將維持每年3-4%的增長(zhǎng)

十、中國(guó)市場(chǎng)情況

中國(guó)消費(fèi)占據(jù)全球份額不斷提升，2013中國(guó)消費(fèi)量達(dá)415萬(wàn)噸，進(jìn)口量增長(zhǎng)14.4%至401萬(wàn)噸

中國(guó)進(jìn)口以標(biāo)膠為主，標(biāo)膠（含復(fù)合膠）年累計(jì)進(jìn)口量約330萬(wàn)噸，近年來(lái)復(fù)合膠增長(zhǎng)尤為突出

乳膠和煙片增幅緩慢，在30萬(wàn)噸附近

中國(guó)進(jìn)口來(lái)源結(jié)構(gòu)

十一、全球天膠供需要點(diǎn)

全球天膠供需高度集中：泰國(guó)、馬來(lái)西亞、印尼三國(guó)占據(jù)了全球總產(chǎn)量的70%；中國(guó)占據(jù)了全球消費(fèi)量三分之一。

中國(guó)天膠市場(chǎng)快速擴(kuò)容，海外市場(chǎng)增長(zhǎng)整體放緩。

國(guó)內(nèi)供應(yīng)增幅有限，目前高度依賴進(jìn)口，自給率僅在20%左右。

天然橡膠進(jìn)口量逐年遞增，標(biāo)膠、復(fù)合膠增速突出，煙片、乳膠增速相對(duì)偏慢。

天膠作為敏感型產(chǎn)品，未來(lái)一段時(shí)間之內(nèi)關(guān)稅降幅有限，復(fù)合膠成為重要補(bǔ)充。

十二、產(chǎn)業(yè)鏈第一環(huán)：橡膠種植

全球種植面積統(tǒng)計(jì)

主產(chǎn)國(guó)種植面積統(tǒng)計(jì)

全球種植概況目前全球總種植面積約1280萬(wàn)公頃，其中東南亞約1200萬(wàn)公頃；

近10年種植面積東南亞平均自然增長(zhǎng)率為3.1%，其中泰國(guó)+4.3%；馬來(lái)-2.1%；印尼+0.6%；越南7.6%

泰國(guó)東北、北部開始較大面積開發(fā)種植，大加工廠開始轉(zhuǎn)向種植園投資；5-7年后產(chǎn)量會(huì)有較大提升。

非洲、緬、柬、老近幾年增長(zhǎng)迅速，增幅超10%，幾年前大規(guī)模種植陸續(xù)開割。

除中國(guó)兩農(nóng)墾50%國(guó)有外，其他國(guó)家80-90%為小園主私有。

全球橡膠種植從業(yè)幾千萬(wàn)人，其中泰國(guó)600萬(wàn)，馬來(lái)西亞40萬(wàn)，中國(guó)約300萬(wàn)人。

伴隨近年來(lái)各國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和勞動(dòng)力成本的大幅增長(zhǎng)，產(chǎn)區(qū)割膠工人開始出現(xiàn)不足，分配逐漸發(fā)生轉(zhuǎn)變，單位割膠成本大幅增加。

各國(guó)膠林分布及季節(jié)特征泰國(guó)膠林傳統(tǒng)主要分布在南部和中部，伴隨著東北部和北部植膠面積的擴(kuò)大，其面積占比已超過(guò)25%。

印尼天然橡膠種植區(qū)域主要分布在蘇門答臘島和加里曼丹島。如果以赤道為界，赤道以南的地區(qū)占總面積的60%。

馬來(lái)西亞大型種植園主要集中在吉達(dá)州Kedah、玻璃市Perils、森美蘭州NegeriSembilan、霹靂州Perak和檳城Penang。

越南種植區(qū)主要集中在東南部和中部高原地區(qū)。

中國(guó)天然橡膠產(chǎn)區(qū)位于海南、云南、廣東、廣西以及福建等地。

全球種植分析要點(diǎn)：

過(guò)去數(shù)年天膠種植的良好收益，推動(dòng)各產(chǎn)區(qū)種植熱。上述種植面積的增加在未來(lái)將逐步釋放產(chǎn)量，全球天膠供應(yīng)從略緊轉(zhuǎn)向略寬松。

近年來(lái)產(chǎn)膠國(guó)物價(jià)和勞動(dòng)人成本大增，但最近三年橡膠價(jià)格持續(xù)大幅走低，膠農(nóng)收入大幅下滑，膠園開始普遍出現(xiàn)勞動(dòng)力短缺。

膠賤傷農(nóng)，波及到社會(huì)穩(wěn)定，近年來(lái)泰國(guó)等地頻頻出現(xiàn)抗議和游行活動(dòng)。泰國(guó)政府被迫收儲(chǔ)、補(bǔ)貼、減稅等措施，中國(guó)政府也頻頻收儲(chǔ)。

橡膠生產(chǎn)呈現(xiàn)季節(jié)性特征，并極易受天氣、政治、行情等各類因素影響，供需時(shí)常出現(xiàn)階段性失衡。

大面積單一樹種，導(dǎo)致種植區(qū)生態(tài)改變，未來(lái)負(fù)面效應(yīng)可能較大。

十三、產(chǎn)業(yè)鏈第二環(huán)：原料二盤商概況

膠園因90%私有化，散布在千家萬(wàn)戶膠農(nóng)手中，導(dǎo)致原料過(guò)于分散，加之膠農(nóng)囤積能力的有限，二盤商應(yīng)運(yùn)而生。

原料二盤商實(shí)為貿(mào)易商，等同于橡膠貿(mào)易商。是以投機(jī)為目的，靠囤積或賣空盈利。

前幾年天膠處于牛市，二盤商積累了較大財(cái)富，隊(duì)伍日趨壯大，囤積能力增強(qiáng)，最大二盤商月交易量可達(dá)萬(wàn)噸。近幾年因市場(chǎng)持續(xù)下滑，二盤商損失嚴(yán)重，規(guī)模普遍縮小。

原料供應(yīng)周期被拉長(zhǎng)，部分原料甚至因存儲(chǔ)過(guò)久而被損耗。

二盤商在很大程度上控制了原料的數(shù)量、價(jià)格，制約了橡膠加工廠的采購(gòu)步伐，導(dǎo)致橡膠加工廠十分被動(dòng)。近年來(lái)橡膠加工廠普遍加大了種植園和原料采購(gòu)站的建設(shè)，意圖縮短原料采購(gòu)流程。

國(guó)內(nèi)情況略不相同，農(nóng)墾加大原料控制，非常重視對(duì)民營(yíng)原料的收購(gòu)。

原料二盤商在源頭就拉長(zhǎng)了供應(yīng)鏈，造成原料供應(yīng)的不穩(wěn)定，也是引發(fā)行情的波動(dòng)因素之一。

橡膠加工廠應(yīng)思考如何與二盤商利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；如何將二盤商納入一體。

十四、產(chǎn)業(yè)鏈第三環(huán)：橡膠加工廠

橡膠加工廠為初級(jí)原料加工業(yè)，該行業(yè)技術(shù)含量較低，門檻并不高，產(chǎn)業(yè)鏈延伸度低；但資金占用大、風(fēng)險(xiǎn)度高，利潤(rùn)率極低；故該行業(yè)規(guī)模參差不齊，工廠總數(shù)呈逐漸減少，趨于集中。

全球橡膠加工廠估計(jì)近500家，其中：印尼145家，泰國(guó)100余家，馬來(lái)40家左右，多在大馬。中國(guó)40-50余家。

我國(guó)橡膠加工廠主要有海南農(nóng)墾、云南農(nóng)墾、中化國(guó)際、廣東農(nóng)墾，加之高深、滬巨聯(lián)等民營(yíng)工廠。農(nóng)墾乳標(biāo)變成期貨專用膠，與下游需求脫節(jié)。

越南橡膠加工近年來(lái)受政府大力扶持，主要的加工廠是越南總公司，占到一半數(shù)量?？偟陌l(fā)展模式類似中國(guó)。

東南亞其他小國(guó)以及非洲等產(chǎn)地加工廠相對(duì)集中，競(jìng)爭(zhēng)不很嚴(yán)重。

全球橡膠年加工能力已超過(guò)原料年供應(yīng)量。全球總多余加工能力約25%。為滿足生產(chǎn)所需原料，加工廠不得不競(jìng)價(jià)采購(gòu)原料。

橡膠加工廠屬于在夾縫中生存，上受制于原料二盤商，下受制于買家，行情大幅波動(dòng)給買賣造成巨大風(fēng)險(xiǎn)。

橡膠加工廠加工利潤(rùn)極低，造成橡膠加工廠經(jīng)營(yíng)者為獲取利潤(rùn)，不得不輕生產(chǎn)、重貿(mào)易、重期貨，向投機(jī)者身份靠攏；增加了市場(chǎng)波動(dòng)因素。

銷售模式包括長(zhǎng)約、船貨、現(xiàn)貨，為了實(shí)現(xiàn)裝置達(dá)產(chǎn)的同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)可控，近年來(lái)工廠傾向于增大長(zhǎng)約銷售比例。

銷售對(duì)象—2008年以前超過(guò)50%直銷給下游工廠，但08年后直銷比例減少，貿(mào)易商銷售數(shù)量快速增加，導(dǎo)致市場(chǎng)流通數(shù)量快速增加，加大行情波動(dòng)。直銷數(shù)量的減少，也導(dǎo)致橡膠品質(zhì)逐漸下降，尤其對(duì)中國(guó)市場(chǎng)。

2011年后貿(mào)易商實(shí)力和規(guī)模受損，下游戰(zhàn)略性采購(gòu)的意識(shí)增強(qiáng)，直銷比例有所回升。

橡膠加工廠競(jìng)爭(zhēng)激烈，參差不齊，呼喚規(guī)范的龍頭企業(yè)。

橡膠加工廠對(duì)膠價(jià)定價(jià)能力弱化，定價(jià)權(quán)弱于貿(mào)易環(huán)節(jié)，弱于其他原材料供應(yīng)商。

橡膠加工廠將逐步重組、整合。3-5年內(nèi)會(huì)有更多小型工廠消失，同時(shí)會(huì)有年產(chǎn)超過(guò)百萬(wàn)噸的工廠出現(xiàn)。

橡膠加工廠會(huì)繼續(xù)增加對(duì)下游工廠的直銷，以配合下游工廠的需求。

下游工廠對(duì)橡膠加工廠的投資及合作將逐漸展開。

十五、第四環(huán)：橡膠貿(mào)易

橡膠貿(mào)易宏觀的講應(yīng)分為現(xiàn)貨貿(mào)易和期貨投機(jī)貿(mào)易。

橡膠兼具農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品、金融工具多重屬性，產(chǎn)地的局限性、供應(yīng)商的完全競(jìng)爭(zhēng)、下游行業(yè)的快速增長(zhǎng)、易受各方面因素影響性、行情的大幅波動(dòng)性等特性給橡膠貿(mào)易提供了巨大的逐利空間。

經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，金融工具的創(chuàng)新，使得天然橡膠的貿(mào)易格局不斷演變，規(guī)模、層次、操作方式方面也日益革新，并不斷影響著橡膠上下游及產(chǎn)業(yè)鏈。

貿(mào)易商的操作群體日益多元，大量其他行業(yè)和領(lǐng)域的資金投身橡膠貿(mào)易；操作方式也從單純的價(jià)格投機(jī)，擴(kuò)展到套利、融資，令橡膠產(chǎn)品的金融屬性進(jìn)一步加強(qiáng)；橡膠價(jià)格的決定機(jī)制日益復(fù)雜。

全球天然橡膠貿(mào)易流向

新加坡——傳統(tǒng)的天然橡膠貿(mào)易中心

優(yōu)越的地理?xiàng)l件、成熟的金融商貿(mào)環(huán)境以及特殊的歷史條件（新加坡歷史上一度是英國(guó)的殖民地，是英國(guó)由東南亞向本國(guó)輸入各類資源的中轉(zhuǎn)站），令新加坡發(fā)展成為傳統(tǒng)的天然橡膠貿(mào)易中心。

二戰(zhàn)前，華人（主要是福建籍商人）逐漸從歐洲人手中奪回了橡膠貿(mào)易的控制權(quán)。此后，新加坡橡膠貿(mào)易由新加坡橡膠總會(huì)（RAS，Rubber Association of Singapore）控制，該會(huì)由新加坡樹膠公會(huì)(華商)、新加坡橡膠商會(huì)(歐洲商會(huì))和新加坡政府組成。新加坡樹膠公會(huì)起主要作用。

傳統(tǒng)橡膠國(guó)際貿(mào)易商集中在新加坡，國(guó)際輪胎企業(yè)也多在新加坡設(shè)立采購(gòu)機(jī)構(gòu)；新加坡貿(mào)易商規(guī)模和實(shí)力近幾年相比于中國(guó)逐漸下滑；當(dāng)前較活躍約有10家左右，總貿(mào)易商數(shù)量逐漸在減少。

歐美橡膠貿(mào)易逐漸萎縮，該行業(yè)已成亞洲人所掌控；目前美國(guó)僅有幾家橡膠貿(mào)易公司；而英國(guó)、法國(guó)傳統(tǒng)老牌公司基本退出。

中國(guó)逐步崛起為新的現(xiàn)貨貿(mào)易中心

2000年以前中國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)封閉，橡膠需求增長(zhǎng)平緩，中國(guó)橡膠貿(mào)易整體發(fā)展緩慢。天然橡膠進(jìn)口長(zhǎng)期以“配額+許可證”的方式操作，進(jìn)口貿(mào)易量大部分集中在少數(shù)國(guó)有企業(yè)手中，民營(yíng)企業(yè)參與有限。該時(shí)期全國(guó)從事橡膠貿(mào)易的僅幾十家，規(guī)模相對(duì)都比較小。同時(shí)期國(guó)產(chǎn)膠貿(mào)易逐步發(fā)展，并形成了海南、云南、青島、上海、天津等幾個(gè)主要區(qū)域集散中心，相應(yīng)的期貨品種應(yīng)運(yùn)而生。

2001年加入WTO后，中國(guó)橡膠進(jìn)料加工貿(mào)易開始蓬勃發(fā)展，橡膠進(jìn)口貿(mào)易開始加速。尤其是山東地區(qū)發(fā)展速度驚人，青島保稅區(qū)逐步成長(zhǎng)為最重要的橡膠集散中心。美金膠貿(mào)易商數(shù)量開始快速增加，第一批民營(yíng)橡膠貿(mào)易商得到較好發(fā)展機(jī)會(huì)。此間全國(guó)貿(mào)易商超百家。由于配額制一時(shí)難以滿足市場(chǎng)對(duì)于進(jìn)口膠的需求，復(fù)合膠這一變通形式在03年開始興起。

2004年配合東盟自貿(mào)區(qū)的進(jìn)程，中國(guó)天然橡膠進(jìn)口配額制度取消，天膠貿(mào)易趨于活躍。橡膠進(jìn)口量開始激增，美金膠貿(mào)易商群體急劇擴(kuò)大。全國(guó)貿(mào)易公司超500家。

2008年后，中國(guó)逐步崛起為新的橡膠貿(mào)易中心。經(jīng)歷了金融危機(jī)洗禮的中國(guó)輪胎企業(yè)抓住市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇，逆勢(shì)擴(kuò)張。經(jīng)濟(jì)危機(jī)后橡膠的上下游互不信任導(dǎo)致直銷減少，現(xiàn)貨貿(mào)易商空間增加。寬松的信貸環(huán)境、逐步下調(diào)的關(guān)稅水平、大幅上漲的橡膠價(jià)格開始吸引更多貿(mào)易商、融資商參與到橡膠貿(mào)易中來(lái)。全國(guó)橡膠貿(mào)易商總數(shù)量在2012年達(dá)到歷史最多，超千家。（從歷次橡膠年會(huì)參與人數(shù)可見一斑。）

國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)規(guī)模和影響力日益提升

伴隨國(guó)內(nèi)橡膠需求和資金面的擴(kuò)容，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)也日益活躍

滬膠持倉(cāng)和成交量遠(yuǎn)大于日本和新加坡，吸引和容納的資金是東京和新加坡市場(chǎng)的數(shù)十倍；

滬膠逐步走出原先的被動(dòng)狀態(tài)，開始主動(dòng)引領(lǐng)天然橡膠市場(chǎng)價(jià)格的變化；

滬膠和日本、新加坡市場(chǎng)出現(xiàn)常態(tài)性價(jià)差，開始獨(dú)立反映國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)的供求，真正成為國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨操作的參考指標(biāo)和輔助市場(chǎng)。

2011年后傳統(tǒng)貿(mào)易商遭遇困境

過(guò)去幾年橡膠可觀的投機(jī)利潤(rùn)吸引大量資金從事橡膠貿(mào)易，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商總體近千家，其中從事美金膠的貿(mào)易商即超過(guò)700家；

大量投機(jī)導(dǎo)致青島天然橡膠庫(kù)存持續(xù)攀升；

2011-2013年的大幅下滑令部分貿(mào)易商開始退出市場(chǎng)，2013年以來(lái)貿(mào)易商數(shù)量開始減少。預(yù)計(jì)隨著較長(zhǎng)期低迷的行情，傳統(tǒng)橡膠貿(mào)易商群體后續(xù)將會(huì)繼續(xù)縮減。

新時(shí)期下橡膠貿(mào)易模式的創(chuàng)新

套利：天膠現(xiàn)貨與期貨日益融合，期貨市場(chǎng)套利交易日漸成為主流，傳統(tǒng)的現(xiàn)貨領(lǐng)域也誕生了一批以跨市套利、期現(xiàn)套利為主要操作模式的貿(mào)易商。

貿(mào)易融資：國(guó)內(nèi)外息差拉大、國(guó)內(nèi)融資困難、人民幣不斷升值，過(guò)去一段時(shí)間通過(guò)大宗商品進(jìn)行融資的操作增多，包括橡膠。隨著橡膠價(jià)格震蕩幅度的加大，出于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的考慮，融資操作有所減少

貿(mào)易商長(zhǎng)約：國(guó)內(nèi)的貿(mào)易商也開始更多地與供應(yīng)商簽訂長(zhǎng)約，以保證其操作量的穩(wěn)定性，其風(fēng)險(xiǎn)多數(shù)通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)沖。

線上交易平臺(tái)：除卻傳統(tǒng)的期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)，各類新的電子交易平臺(tái)也在研究推出，電子商務(wù)進(jìn)一步滲透至天然橡膠市場(chǎng)。需關(guān)注其進(jìn)一步發(fā)展。

天然橡膠貿(mào)易小結(jié)

全球天然橡膠貿(mào)易的增量主要發(fā)生在新興市場(chǎng)國(guó)家，中國(guó)占據(jù)了其中絕大部分，演變?yōu)樾碌娜蛸Q(mào)易中心，此外印度等地的缺口也正在放大。

中國(guó)進(jìn)一步成為全球需求和價(jià)格波動(dòng)的來(lái)源，毫無(wú)疑問(wèn)橡膠的定價(jià)中心逐步從傳統(tǒng)的日本、新加坡已經(jīng)轉(zhuǎn)移到了上海。

在中國(guó)，除卻下游及輪胎制品需求增長(zhǎng)帶來(lái)的實(shí)體貿(mào)易需求，寬松的信貸環(huán)境、大幅波動(dòng)的市場(chǎng)價(jià)格、金融工具的大量介入帶來(lái)的虛擬貿(mào)易需求也規(guī)模日盛。

前10年大泡沫時(shí)代終結(jié)，當(dāng)前貿(mào)易商群體近千家的局面將面臨大浪淘沙。貿(mào)易商群體中可長(zhǎng)期發(fā)展的必是有實(shí)力、講信譽(yù)、懂風(fēng)險(xiǎn)控制，可以為上下游產(chǎn)業(yè)鏈提供價(jià)值。

部分有實(shí)力貿(mào)易商開始向上游資源投資發(fā)展。部分中小規(guī)?，F(xiàn)貨商會(huì)轉(zhuǎn)為職業(yè)期貨投資者。橡膠貿(mào)易方式將有較大升級(jí)，新的現(xiàn)貨貿(mào)易電子平臺(tái)將會(huì)出現(xiàn)。中國(guó)橡膠貿(mào)易將日趨理性、規(guī)范。

十六、第五環(huán)：下游行業(yè)

天然橡膠的消費(fèi)領(lǐng)域

每個(gè)人（個(gè)別偏遠(yuǎn)地區(qū)除外）都是橡膠消費(fèi)者，涵蓋了輪胎、鞋材、膠管、膠帶、乳膠制品、其他橡膠制品等等門類。

消費(fèi)者對(duì)橡膠制品的使用相對(duì)剛性、穩(wěn)定，不會(huì)有大幅波動(dòng)。消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣、對(duì)品牌的認(rèn)知，則需橡膠制品商加以引導(dǎo)。

橡膠消費(fèi)的增長(zhǎng)是個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)步的過(guò)程。在人類沒發(fā)明新的通用交通工具之前，對(duì)汽車依賴度繼續(xù)。隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對(duì)乳膠制品、其他橡膠制品需求的消耗增長(zhǎng)正在加速。

全球輪胎市場(chǎng)概況輪胎市場(chǎng)使用了70%的天然橡膠，尤其需要關(guān)注。

輪胎可分為半鋼胎和全鋼胎，半鋼胎主要應(yīng)用于乘用車和輕卡，全鋼胎主要應(yīng)用于卡客車和工程車輛。14年全球預(yù)計(jì)可銷售15億套半鋼胎，1.7億套全鋼胎。

輪胎中75%被應(yīng)用于輪胎替換市場(chǎng)，25%用于汽車原產(chǎn)配套。其中具體的，半鋼胎約70%用于替換，30%用于配套；全鋼胎83%用于替換，17%用于配套。

全鋼胎單條耗天膠約30公斤，半鋼平均為1-1.5公斤，全鋼胎市場(chǎng)的變化對(duì)天膠影響最為巨大。

輪胎行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局

世界輪胎市場(chǎng)亞太、北美和歐洲三足鼎立，2013年度全球輪胎75強(qiáng)的排行榜中，中國(guó)大陸企業(yè)有26家，中國(guó)臺(tái)灣企業(yè)有5家，印度10家，美國(guó)6家，日本4家，俄羅斯2家，韓國(guó)3家。

普利司通、米其林和固特異三家公司2012年的合計(jì)銷售額達(dá)737億美元，頭三強(qiáng)天然膠用量接近300萬(wàn)噸，與中國(guó)輪胎全行業(yè)橡膠用量相當(dāng)。

成本和市場(chǎng)原因，全球輪胎制造業(yè)正逐步向亞太地區(qū)轉(zhuǎn)移，中國(guó)已經(jīng)成為世界輪胎最大生產(chǎn)國(guó)和重要出口國(guó)。目前中國(guó)年全鋼胎產(chǎn)量約1億條，半鋼胎約4.5億條，全鋼胎約占世界60%的產(chǎn)量，半鋼胎也已將近30%。其中一般的輪胎用于出口。

國(guó)內(nèi)有大小不等輪胎制造廠近300家，子午胎工廠約130家，其中近一半產(chǎn)能集中在山東，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。但總體規(guī)模與國(guó)際巨頭相差甚遠(yuǎn)。

我國(guó)輪胎生產(chǎn)企業(yè)分為國(guó)有、合資/獨(dú)資、民營(yíng)三種——

第一種是中策、三角、玲瓏、風(fēng)神、雙星、雙錢、成山、華南等大型企業(yè)。以全鋼胎、工程胎、中低檔半鋼為主。第二種是米其林、普利司通、固特異三大跨國(guó)輪胎巨頭，以及佳通、正新、庫(kù)珀、建大等合資企業(yè)，這些企業(yè)產(chǎn)品以乘用胎為主。占據(jù)絕大多數(shù)配套及替換市場(chǎng)份額。第三種是永泰、恒豐、永盛、興源、金宇等民營(yíng)企業(yè)，多生產(chǎn)工程胎、農(nóng)用胎、載重胎等，近年來(lái)有長(zhǎng)足發(fā)展。

輪胎行業(yè)增長(zhǎng)趨勢(shì)

汽車行業(yè)的持續(xù)發(fā)展保證了輪胎需求繼續(xù)增長(zhǎng)。其中：

發(fā)達(dá)國(guó)家汽車保有基數(shù)較大，新增產(chǎn)銷放緩，輪胎替換市場(chǎng)需求較大。

新興市場(chǎng)如印度、巴西等汽車還將保持?jǐn)?shù)年高增長(zhǎng)才能達(dá)到平均水平。

中國(guó)汽車消費(fèi)者第一次購(gòu)車仍然在75%以上，產(chǎn)銷兩旺勢(shì)頭還將維持至少10年，后續(xù)2、3線城市、縣鄉(xiāng)級(jí)購(gòu)車空間巨大，輪胎配套需求較大。3-5年前新增的汽車保有量換胎需求開始釋放，未來(lái)數(shù)年中國(guó)輪胎替換市場(chǎng)也繼續(xù)處于快速擴(kuò)張期。

輪胎行業(yè)繼續(xù)快速擴(kuò)張

受過(guò)去數(shù)年豐厚利潤(rùn)和需求穩(wěn)步增加的刺激，全球輪胎企業(yè)仍處于快速的擴(kuò)張周期，內(nèi)資和外資企業(yè)均積極新建產(chǎn)能。

負(fù)面：由此帶來(lái)的產(chǎn)能過(guò)剩、同行業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)也將白熱化，行業(yè)整合迫在眉睫。

下游行業(yè)小結(jié)

生活水平和收入的改善是促進(jìn)橡膠消費(fèi)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)力，中國(guó)仍處于在城市化發(fā)展的過(guò)程中，汽車、醫(yī)療等領(lǐng)域?qū)μ炷z的消費(fèi)增長(zhǎng)空間依然巨大。

中國(guó)的輪胎行業(yè)已先行發(fā)展，目前已成為全球的輪胎加工基地，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍主要依賴國(guó)際品牌，出口市場(chǎng)持續(xù)受制于國(guó)外經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和政策影響。

中國(guó)輪胎仍處成本推動(dòng)型，集中與中低端市場(chǎng)，利潤(rùn)率低，長(zhǎng)遠(yuǎn)看必須向品牌營(yíng)銷升級(jí)，提升品牌和技術(shù)附加值，尤其是半鋼胎。

橡膠下游工廠對(duì)橡膠價(jià)格影響力如同上游橡膠加工廠，定價(jià)權(quán)不大。

中國(guó)輪胎業(yè)采購(gòu)模式有待提高，須向海外巨頭虛心學(xué)習(xí)，長(zhǎng)約、船貨、現(xiàn)貨的組合需合理配比。

中國(guó)輪胎銷售模式有待改變，需降低對(duì)輪胎貿(mào)易商的依賴，縮短供應(yīng)鏈，減少行業(yè)間惡性競(jìng)爭(zhēng)。

輪胎行業(yè)短期產(chǎn)能擴(kuò)張較快，企業(yè)面臨行業(yè)整合重組；呼喚領(lǐng)軍企業(yè)。非輪胎橡膠制品發(fā)展緩慢。

十七、幾個(gè)極簡(jiǎn)論點(diǎn)概述天膠產(chǎn)業(yè)鏈

·天然膠真實(shí)供需維持動(dòng)態(tài)平衡，但期間受到季節(jié)性因素、投機(jī)炒作而常常出現(xiàn)失衡。

·天然膠產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展不均衡，加工環(huán)節(jié)話語(yǔ)權(quán)不高，整體重投機(jī)輕加工。

·供應(yīng)鏈被過(guò)分拉長(zhǎng)，原料貿(mào)易、橡膠貿(mào)易和輪胎貿(mào)易三個(gè)環(huán)節(jié)均存在嚴(yán)重投機(jī)，而加工環(huán)節(jié)因利潤(rùn)極低致，使其不得不也參與投機(jī)，加劇行情波動(dòng)。

·天膠的定價(jià)實(shí)際上關(guān)鍵在現(xiàn)貨、期貨貿(mào)易環(huán)節(jié)，該環(huán)節(jié)通過(guò)對(duì)上下游產(chǎn)需情況、周邊金融、商品市場(chǎng)、國(guó)家政策等相關(guān)因素進(jìn)行綜合分析，決定其投機(jī)時(shí)間、投機(jī)品種，投機(jī)方向，引發(fā)大量資金推波助瀾。此環(huán)節(jié)是橡膠波動(dòng)的核心。投機(jī)需求已遠(yuǎn)大于真實(shí)生產(chǎn)需求。

·供應(yīng)鏈不斷重復(fù)演變?nèi)?kù)存化、增庫(kù)存過(guò)程，導(dǎo)致行情的波動(dòng)。

天膠未來(lái)需改善供應(yīng)鏈管理，對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈系統(tǒng)進(jìn)行計(jì)劃、協(xié)調(diào)、控制和優(yōu)化的各種活動(dòng)和過(guò)程，其目標(biāo)是要將正確的產(chǎn)品，在正確的時(shí)間、正確的數(shù)量、正確的質(zhì)量和正確的狀態(tài)，送到正確的地點(diǎn)，并使總成本達(dá)到最優(yōu)化。

·上下游近幾年均面臨整合重組；貿(mào)易商面臨優(yōu)勝劣汰和升級(jí)轉(zhuǎn)型。

·供應(yīng)鏈環(huán)環(huán)相扣，均衡發(fā)展，合作共贏才是長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略。