僅一個(gè)月時(shí)間不到，橡膠期貨也陷入“技術(shù)性熊市”。

周五(9月29日)，國內(nèi)期市開盤漲跌互現(xiàn)，橡膠仍一度跌近6%。從活躍合約情況來看，9月份天然橡膠期貨跌幅居前。以收盤價(jià)計(jì)算，其9月份累計(jì)跌幅已達(dá)22.57%。天然橡膠僅用不到一個(gè)月時(shí)間，就跌入了“技術(shù)性熊市”。同期能夠與之相“媲美”的，也僅有雙焦與鐵礦石。

橡膠期貨遇“劫”

當(dāng)前橡膠市場，正面臨“供大于需”的窘境。

東證期貨高級(jí)分析師曹璐研報(bào)分析，從供應(yīng)方面來看，四季度主產(chǎn)國產(chǎn)量將處季節(jié)性高位，或延續(xù)前期較高增速。

四季度主產(chǎn)國整體處于割膠旺季，目前的價(jià)格環(huán)境下膠農(nóng)依然不會(huì)大面積棄割，此外，今年主產(chǎn)國開割面積仍在繼續(xù)增長。另外，之前備受市場關(guān)注的三國部長級(jí)會(huì)議結(jié)果不及預(yù)期，導(dǎo)致會(huì)議可能會(huì)有短期的提振作用“流產(chǎn)”，并對(duì)市場信心造成一定打壓。

興業(yè)期貨研報(bào)統(tǒng)計(jì)，截止2017年08月，ANRPC成員國累計(jì)出口天然橡膠627.2萬噸，累計(jì)同比+9.23%，天然橡膠主產(chǎn)國出口同比保持大幅增長，供應(yīng)維持充裕。

從需求方面來看，輪胎產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)保壓力重重，四季度需求端難有起色。

東證期貨表示，下半年以來，國內(nèi)全鋼胎開工率持續(xù)低迷，主要源于資金和環(huán)保層面因素，環(huán)保限產(chǎn)對(duì)輪胎上下游產(chǎn)業(yè)鏈造成的影響不容小覷。

輪胎生產(chǎn)是天然橡膠的需求大戶，每年約70%的天然橡膠都被應(yīng)用到輪胎生產(chǎn)中。數(shù)據(jù)顯示，截至上周，輪胎廠全鋼胎的開工率為63.57%，半鋼胎開工率為66.02%，繼續(xù)在今年中位徘徊，但明顯低于去年。雖然目前工程機(jī)械銷量持續(xù)超出市場預(yù)期，但今年的輪胎和橡膠的需求可能沒有預(yù)期中的那么多。而乘用車市場今年的銷售壓力始終未有減少。

此外，從下游輪胎零售情況看，雖然當(dāng)前輪胎廠家普遍漲價(jià)，但本輪漲價(jià)主要源于成本抬升以及輪胎產(chǎn)能受限導(dǎo)致的供需失衡，當(dāng)前零售市場的銷售狀況實(shí)際一般。四季度國內(nèi)輪胎銷售狀況難有亮點(diǎn)。

從庫存方面來看，橡膠期現(xiàn)庫存壓力不容小覷。

現(xiàn)貨方面，數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日，青島保稅區(qū)天然橡膠庫存13.02萬噸，較6月中21.7萬噸的高點(diǎn)，下降40%，但考慮到進(jìn)口量持續(xù)增加，庫存壓力仍存。

Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至今年前8個(gè)月，中國累計(jì)進(jìn)口天然橡膠179萬噸，累計(jì)同比19.8%，累計(jì)增速連續(xù)8個(gè)月為正。

期貨方面，Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至周四，上期所天然橡膠注冊倉單量已達(dá)37.511萬噸，繼續(xù)刷新歷史新高。東證期貨研報(bào)分析，預(yù)計(jì)11月合約到期后會(huì)有大量倉單轉(zhuǎn)成現(xiàn)貨流入市場，在今年需求暫時(shí)看不到明顯改善的情況下，到期倉單無法得到很好地消化，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)現(xiàn)貨市場構(gòu)成壓力。