整整一周，橡膠都在橫盤整理，在13100~13900范圍內(nèi)震蕩，徘徊。就像之前說(shuō)的，工業(yè)品里面，就差橡膠來(lái)一個(gè)像樣的反彈了。不過話說(shuō)回來(lái)，橡膠在這個(gè)位置比較尷尬，既跌不動(dòng)，也缺乏利多的因素。

1.合成膠影響庫(kù)存開始反彈

上周說(shuō)過，在供需沒有太大變化的前提下，目前青島保稅區(qū)的橡膠庫(kù)存合計(jì)已經(jīng)開始反彈了。

截至2017年10月16日，青島保稅區(qū)庫(kù)存增加至19.89萬(wàn)噸，較9月底上漲0.96萬(wàn)噸，整體漲幅約5%。其中天然橡膠12.21萬(wàn)噸，較9月中旬繼續(xù)下降0.32萬(wàn)噸，降幅2.55%。雖然天然橡膠的庫(kù)存一直在降低，但是和去年的同期水平相比，目前天然橡膠的庫(kù)存是去年的2.5倍之多，所以從庫(kù)存層面說(shuō)，期待再來(lái)一次去年四季度的行情，基本上不太可能。

本期庫(kù)存上升的主要原因仍然是合成橡膠庫(kù)存明顯增加，增幅超20%；合成橡膠7.28萬(wàn)噸，較9月中旬繼續(xù)增加1.28萬(wàn)噸，增幅21.33%；復(fù)合膠持穩(wěn)于0.4萬(wàn)噸。

2.合成橡膠再次倒掛天膠

和合成膠的庫(kù)存增長(zhǎng)一樣，本周的合成膠價(jià)格，特別是丁苯橡膠的價(jià)格突發(fā)利好。自本周初起，國(guó)內(nèi)丁苯橡膠市場(chǎng)一改9月份以來(lái)的下跌行情進(jìn)入上漲通道，且漲價(jià)之快、漲幅之大皆是市場(chǎng)始料未及的；同時(shí)上漲情緒也傳導(dǎo)至順丁橡膠市場(chǎng)。主要原因是本周初，齊魯石化宣布減產(chǎn)且未來(lái)月份也有持續(xù)減產(chǎn)計(jì)劃，考慮到齊魯石化將近30%的產(chǎn)量占比，故其減產(chǎn)的消息立馬引起市場(chǎng)注意。隨后主流供方控制開單量，罕見該品牌貨源新進(jìn)市場(chǎng)，持貨商惜售齊魯丁苯橡膠，市場(chǎng)炒作氣氛下價(jià)格快速拉漲。

丁苯橡膠價(jià)格的暴漲再次導(dǎo)致了天然橡膠和合成橡膠價(jià)格倒掛，上一次倒掛還是因?yàn)榫旁路萏炷z暴跌導(dǎo)致的。按照以往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，天膠的價(jià)格一般是要高于合成橡膠。此次倒掛的直接原因是丁苯橡膠減產(chǎn)以及市場(chǎng)炒作，后續(xù)市場(chǎng)會(huì)回到合理的價(jià)格區(qū)間，這對(duì)天膠是利多的因素，起碼底部?jī)r(jià)格有合成膠頂著。